>> 華聯(lián)期貨-聚烯烴周報：原油價格重心下移，聚烯烴承壓運行-250817
| 上傳日期： |
2025/8/18 |
大小： |
922KB |
| 格式： |
pdf 共36頁 |
來源： |
華聯(lián)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蕭勇輝 |
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◆庫存：據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計：本周，中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫存量預計：42萬噸左右，庫存預計維持跌勢，主因下游工廠開工率預計維持上漲趨勢、中間商信心增強，采購有增加預期；中國聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)庫存量預計：57萬噸左右，較本期下降，上游積極降庫，下游存一定剛需，預計生產(chǎn)企業(yè)庫存下降。
◆供應：據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計：本周，市場供應涉及新增撫順石化、萬華化學、連云港石化等裝置計劃檢修而預期減少，預計下期總產(chǎn)量在63.81萬噸，較本期總產(chǎn)量-2.31萬噸；中國聚丙烯總產(chǎn)量預估：78.4萬噸，窄幅續(xù)漲，延續(xù)上升趨勢。
◆需求：據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計：本周，PE下游各行業(yè)整體開工率-0.57%，需求相對變化不大，企業(yè)開工穩(wěn)中運行；隨著“金九銀十”需求旺季臨近，預計8月中下旬部分終端行業(yè)將啟動提前備貨，聚丙烯開工率有望延續(xù)走高趨勢。
◆產(chǎn)業(yè)鏈利潤：油制PE與PP利潤虧損縮小，乙烯制PE、丙烯制PP利潤小幅虧損，PDH制PP虧損縮小，成本端支撐砰減弱。
◆觀點:原油重心下移，聚烯烴成本支撐減弱，產(chǎn)能投產(chǎn)力度較大，開工率上升，產(chǎn)量偏高，供應端壓力仍較大，目前下游開工率偏低，但隨著“金九銀十”需求旺季臨近，下游開工率有望延續(xù)走高趨勢，聚烯烴供需雙增，無明顯驅動，宏觀情緒向好，價格預計震蕩為主。
◆期貨及期權策略：期貨單邊，區(qū)間操作，期權，賣出跨式期權
◆風險點：煤價、天然氣、原油的走勢；新增產(chǎn)能投放情況；下游開工率回升情況
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