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中小紙廠產(chǎn)量下滑，宏觀貨幣供應(yīng)增量
　　新增關(guān)注：社融增量、M1&M2剪刀差。
　　以資訊機(jī)構(gòu)的角度看，
　　第一，上海期貨交易所紙漿期貨主力合約價(jià)格震蕩走強(qiáng)，在基差報(bào)價(jià)情況下，帶動進(jìn)口針葉漿、進(jìn)口闊葉漿現(xiàn)貨市場均價(jià)上探；
　　第二，進(jìn)口本色漿現(xiàn)貨市場供需兩弱，均價(jià)延續(xù)下滑態(tài)勢；
　　第三，進(jìn)口化機(jī)漿市場可流通貨源不多，業(yè)者低價(jià)惜售，均價(jià)橫盤整理；
　　第四，下游原紙價(jià)格仍有下滑跡象，不利于業(yè)者原料采買積極性的提升，導(dǎo)致漿市高價(jià)成交跟進(jìn)不足。
　　正如近期持續(xù)關(guān)注的針葉漿數(shù)據(jù)，無論是歐洲針葉漿的庫銷比，還是國內(nèi)針葉木片、針葉漿的進(jìn)口總量均呈現(xiàn)供需轉(zhuǎn)寬松跡象。這不利于針葉漿的相對走強(qiáng)，表現(xiàn)在闊針價(jià)差的繼續(xù)走強(qiáng)，以及針葉漿標(biāo)準(zhǔn)基差的走弱。
　　6月，國內(nèi)造紙業(yè)最新用電量連續(xù)2個(gè)月增量，報(bào)收8.86億千瓦時(shí)，近12個(gè)月累計(jì)用電量同比減少-0.2%。這是2016年春節(jié)以來，首次累計(jì)用電量的同比減少。從數(shù)據(jù)本身出發(fā)，利空SP單邊。但結(jié)合漿紙一體化裝置的比例擴(kuò)大，也表明了沒有自有電廠的中小造紙企業(yè)的經(jīng)營愈發(fā)困難。
　　周內(nèi)，新公布的國內(nèi)流動性不俗。7月，國內(nèi)社融增量下降至+1.13萬億元，近12個(gè)月累計(jì)金額同比增加+0.42萬億元，漲幅收窄，邊際走弱，利多SP估值；7月，國內(nèi)M1同比增長+5.6%，M2同比增長+8.8%，剪刀差近3個(gè)月均值收窄至-4.2%，連續(xù)4個(gè)月邊際走強(qiáng)，利多SP單邊。
　　基本面一般，國內(nèi)宏觀轉(zhuǎn)暖。