>> 五礦期貨-能源化工日報-250819
| 上傳日期： |
2025/8/19 |
大小： |
4061KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉潔文,張正華 |
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原油
2025/08/19原油早評
行情方面：WTI主力原油期貨收漲0.14美元，漲幅0.22%，報63.28美元；布倫特主力原油期貨收漲0.33美元，漲幅0.50%，報66.46美元；INE主力原油期貨收跌3.70元，跌幅0.76%，報482.6元。
數(shù)據(jù)方面：中國原油周度數(shù)據(jù)出爐，原油到港庫存累庫1.37百萬桶至207.19百萬桶，環(huán)比累庫0.67%；汽油商業(yè)庫存去庫1.81百萬桶至90.14百萬桶，環(huán)比去庫1.97%；柴油商業(yè)庫存去庫0.96百萬桶至104.59百萬桶，環(huán)比去庫0.91%；總成品油商業(yè)庫存去庫2.77百萬桶至194.74百萬桶，環(huán)比去庫1.40%。
我們認為當前基本面市場健康，在庫欣低庫存的情況下，疊加颶風預期與俄羅斯相關(guān)事件，原油具備上漲動能。但8月中旬淡季降至，季節(jié)性需求轉(zhuǎn)弱將限制原油的上行空間，在上行空間與窗口期都較為有限的情況下，我們予以短期內(nèi)WTI $70.4/桶的目標價格，逢低短多止盈，在油價出現(xiàn)大幅殺跌時左側(cè)埋伏9月俄羅斯地緣預期與颶風斷供季。
甲醇
2025/08/19甲醇
8月18日01合約跌16元/噸，報2396元/噸，現(xiàn)貨跌23元/噸，基差-94。煤炭價格底部抬升，甲醇成本走高，但煤制利潤依舊在同比高位，國內(nèi)開工逐步見底回升，后續(xù)邊際走高，海外裝置開工回到同期高位，后續(xù)進口將逐漸走高，整體看供應壓力較大。需求方面，傳統(tǒng)需求大多數(shù)利潤低位，關(guān)注后續(xù)金九銀十實際需求情況。烯烴利潤有所改善，港口開工不高，需求表現(xiàn)偏弱。目前甲醇現(xiàn)實疲弱不改，后續(xù)隨著旺季的到來預計需求將有所好轉(zhuǎn)，盤面下跌后追空風險較高，建議觀望為主。
尿素
2025/08/19尿素
8月18日01合約漲17元/噸，報1754元/噸，現(xiàn)貨漲30元/噸，基差-24。國內(nèi)開工由降轉(zhuǎn)升，企業(yè)利潤依舊處于低位，后續(xù)預計逐步見底回升，開工同比依舊中高位，整體供應較為寬松。需求端國內(nèi)農(nóng)業(yè)需求掃尾，后續(xù)逐步進入淡季。復合肥開工進一步回升，成品庫存高位。出口有序推進，整體需求表現(xiàn)一般。當前現(xiàn)實依舊偏弱，但是企業(yè)利潤處于低位，下方空間有限，而上行缺乏驅(qū)動，價格波動不斷收窄，當前期權(quán)隱含波動率回落到上市以來的低位水平，價格則持續(xù)收斂，后續(xù)若有進一步的利多出現(xiàn)，價格有望走出震蕩區(qū)間，因此當前主要逢低關(guān)注多配機會。
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