>> 五礦期貨-有色金屬日報-250818
| 上傳日期： |
2025/8/18 |
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| 1648KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金 |
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銅
上周銅價沖高回落，倫銅微跌0.08%至9760美元/噸，滬銅主力合約收至79080元/噸。產業(yè)層面，上周三大交易所庫存環(huán)比增加0.7萬噸，其中上期所庫存增加0.4至8.6萬噸，LME庫存微增至15.6萬噸，COMEX庫存增加0.3至24.2萬噸。上海保稅區(qū)庫存增加0.5萬噸。當周銅現貨進口虧損縮窄，洋山銅溢價下滑?，F貨方面，周五LME市場Cash/3M貼水93.8美元/噸，國內現貨邊際改善，周五上海地區(qū)現貨對期貨升水180元/噸。廢銅方面，周五國內精廢價差報1100元/噸，廢銅替代優(yōu)勢提高，當周再生銅桿企業(yè)開工率延續(xù)下降。據SMM調研數據，上周國內精銅桿企業(yè)開工率抬升，線纜開工率小幅下滑。價格層面，盡管美國通脹數據反彈，但市場仍有較強的降息預期，近期美國關稅政策有所反復，國內風險偏好較高，總體情緒面中性。產業(yè)上看銅原料供應維持緊張，國內在廢料供應偏緊的背景下累庫預期不強，海外累庫有所放緩?？傮w銅價或盤整整固，等待宏觀面的進一步驅動。本周滬銅主力運行區(qū)間參考：77800-80200元/噸；倫銅3M運行區(qū)間參考：9500-9950美元/噸。
鋁
上周鋁價震蕩，滬鋁主力合約周漲0.41%（截至周五收盤），倫鋁收跌0.46%至2603美元/噸。滬鋁加權合約持倉量60.1萬手，周環(huán)比增加1.4萬手，期貨倉單增加2.1至6.5萬噸。根據SMM統(tǒng)計，國內鋁錠庫存環(huán)比增加，錄得58.8萬噸，環(huán)增2.4萬噸；保稅區(qū)庫存環(huán)比減少0.7至10.5萬噸；鋁棒社會庫存錄得13.9萬噸，周環(huán)比減少0.4萬噸，鋁棒加工費震蕩，絕對水平中等。現貨方面，周五華東現貨平水于期貨，周環(huán)比上調50元/噸，市場成交表現平平。需求方面，據愛擇咨詢調研，上周鋁材開工率分化，鋁棒、鋁型材和鋁合金開工率反彈，鋁板帶、鋁桿和鋁箔開工率下滑。外盤方面，LME鋁庫存周環(huán)比增加1.0至48.0萬噸，Cash/3M升水1.8美元/噸。展望后市，美俄領導人會談相對順利，美國加大對鋁和鋼鐵衍生品征稅范圍，情緒面或相對承壓。產業(yè)上看國內鋁錠庫存維持相對低位，疊加鋁材出口數據偏強，鋁價仍有支撐，而壓力來自下游消費偏淡和貿易局勢反復，短期鋁價或震蕩回調。本周國內主力合約運行區(qū)間參考：20200-20900元/噸；倫鋁3M運行區(qū)間參考：2520-2640美元/噸。
鑄造鋁合金
上周鑄造鋁合金期貨價格震蕩抬升，AD2511合約周漲0.27%至20165元/噸（截至周五下午收盤）。加權合約持倉0.97萬手，環(huán)比小幅下滑，AD2511合約與AL2511合約價差約-540元/噸，環(huán)比下滑40元/噸?，F貨方面，據Mysteel數據，周五國內主流地區(qū)現貨平均價約20000元/噸，周漲70元/噸，市場以剛需成交為主。成本端，上周主要鑄造鋁合金原料廢鋁價格上漲，工業(yè)硅和銅價抬升，鋁合金企業(yè)生產利潤維持偏低。根據Mysteel調研數據，上周國內再生鋁合金錠社會庫存增加0.1至4.9萬噸，企業(yè)廠區(qū)庫存微降，加總社會庫存和廠區(qū)庫存小幅增加?？傮w來看，鑄造鋁合金下游仍處于淡季，供需均偏弱，近期成本端支撐偏強，不過在期現貨價差偏大的情況下，預計鑄造鋁合金價格向上阻力加大。
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