>> 五礦期貨-鋁周報：美調(diào)整鋁關(guān)稅范圍，情緒面或受壓-250816
| 上傳日期： |
2025/8/17 |
大小： |
4547KB |
| 格式： |
pdf 共40頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金 |
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供應(yīng)端：根據(jù)SMM調(diào)研數(shù)據(jù)，截止7月底，國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能約4390萬噸，產(chǎn)能置換投產(chǎn)后行業(yè)運行產(chǎn)能小幅提升，產(chǎn)量372.1萬噸，同比增長1.1%。進入8月，電解鋁運行產(chǎn)能將維持高位，產(chǎn)量或環(huán)比持平略升。
◆庫存&現(xiàn)貨：國內(nèi)鋁錠庫存環(huán)比增加，錄得58.8萬噸，環(huán)比增加2.4萬噸；保稅區(qū)庫存環(huán)比減少0.7至10.5萬噸；LME市場鋁庫存周環(huán)比增加1.0至48.0萬噸。周五國內(nèi)鋁錠現(xiàn)貨平水于期貨，LME市場Cash/3M升水1.8美元/噸。
◆進出口：2025年7月我國出口未鍛軋鋁及鋁材54.2萬噸，環(huán)比增加逾5萬噸，1-7月累計出口量為346.2萬噸，同比下降8%。近期國內(nèi)鋁現(xiàn)貨進口虧損有所收縮。
◆需求端：據(jù)愛擇咨詢調(diào)研，周度鋁材開工率分化，鋁棒、鋁型材和鋁合金開工率反彈，鋁板帶、鋁桿和鋁箔開工率下滑。當前下游消費改善仍不顯著，現(xiàn)貨成交平平。
◆小結(jié)：美俄領(lǐng)導人會談相對順利，美國加大對鋁和鋼鐵衍生品征稅范圍，情緒面或相對承壓。產(chǎn)業(yè)上看國內(nèi)鋁錠庫存維持相對低位，疊加鋁材出口數(shù)據(jù)偏強，鋁價仍有支撐，而壓力來自下游消費偏淡和貿(mào)易局勢反復，短期鋁價或震蕩回調(diào)。本周國內(nèi)主力合約運行區(qū)間參考：20200-20900元/噸；倫鋁3M運行區(qū)間參考：2520-2640美元/噸。
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