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周度總結(jié)——PX
　　◆價(jià)格表現(xiàn)：上周走勢(shì)震蕩，09合約單周上漲30元，報(bào)6756元。現(xiàn)貨端CFR中國(guó)下跌20美元，報(bào)824美元?，F(xiàn)貨折算基差上漲50元，截至8月14日為161元。9-1價(jià)差上升22元，截至8月14日為72元。
　　◆供應(yīng)端：上周中國(guó)負(fù)荷84.3%，環(huán)比上升2.3%；亞洲負(fù)荷74.1%，環(huán)比上升0.5%。裝置方面，威聯(lián)石化重啟，海外韓國(guó)hanwha 113萬噸裝置降負(fù)停車，SK 40萬噸裝置重啟，沙特134萬噸裝置重啟，馬來西亞55萬噸裝置停車。進(jìn)口方面，8月上旬韓國(guó)PX出口中國(guó)11.2萬噸，同比下降0.5萬噸。整體上，后續(xù)國(guó)內(nèi)檢修量仍然偏少，負(fù)荷持續(xù)偏高。
　　◆需求端：PTA負(fù)荷76.4%，環(huán)比上升1.7%，裝置方面，臺(tái)化150萬噸裝置、逸盛停車，嘉興石化、威聯(lián)化學(xué)重啟。PTA八月檢修增加，整體負(fù)荷下降，整體較7月偏低，但近期新裝置投產(chǎn)，供給壓力仍然較大。
　　◆庫存：6月底社會(huì)庫存413.8萬噸，環(huán)比去庫21萬噸，根據(jù)平衡表7-8月延續(xù)去庫。
　　◆估值成本端：上周PXN截至8月14日為253美元，同比下跌9美元；石腦油裂差下跌10美元，截至8月14日81美元，原油走勢(shì)震蕩。芳烴調(diào)油方面，上周美國(guó)汽油裂差較弱，美韓芳烴價(jià)差偏弱，調(diào)油相對(duì)價(jià)值偏低。
　　◆小結(jié)：上周PXN走勢(shì)震蕩，市場(chǎng)矛盾較小，一方面原料端去庫，另一方面下游及終端仍未進(jìn)入旺季，壓制了上游估值。目前PX負(fù)荷維持高位，下游PTA短期檢修較多，整體負(fù)荷中樞偏低，不過由于PTA新裝置投產(chǎn)，PX有望持續(xù)去庫，估值下方有支撐，但上方空間短期受限，終端及聚酯較弱的表現(xiàn)壓制上游的估值。估值目前中性水平，終端和聚酯小幅回暖，關(guān)注旺季來臨后，跟隨原油逢低做多機(jī)會(huì)。