>> 五礦期貨-生豬周報：區(qū)間思路-250816
| 上傳日期： |
2025/8/17 |
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| 4096KB |
| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王俊 |
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現(xiàn)貨端：上周國內(nèi)豬價普遍小漲后回落，整體窄幅波動，周內(nèi)均重維持平穩(wěn)，局部降重繼續(xù)進行，局部有壓欄惜售跡象，周內(nèi)肥標差小幅反彈，屠宰量環(huán)比仍增加；具體看，河南均價周漲0.1元至13.9元/公斤，周內(nèi)最高14元/公斤，四川均價周漲0.15元至13.56元/公斤，周內(nèi)最高13.66元/公斤，廣東均價周落0.44元至14.96元/公斤；養(yǎng)殖端降重行為接近尾聲，出欄節(jié)奏放緩，需求端隨著北方降溫存在小幅回暖空間，預(yù)計本周豬價環(huán)比平穩(wěn)，局部或小幅上漲。
◆供應(yīng)端：6月官方母豬存欄為4043萬頭，環(huán)比小升，仍比正常母豬保有量多3.7%，去年以來母豬產(chǎn)能的持續(xù)增加，或?qū)е?5年基本面弱于24年；不過，當(dāng)前政策端強制去產(chǎn)能的預(yù)期較強，或在今年無明顯虧損的背景下改善明年的供應(yīng)，未來幾個月需重點關(guān)注政策去產(chǎn)能的兌現(xiàn)情況。從仔豬端數(shù)據(jù)看，7、8月份理論供應(yīng)較平穩(wěn)，但從9月開始至年底基礎(chǔ)供應(yīng)存在較明顯的增幅，不過6、7、8月集團廠的持續(xù)降重，導(dǎo)致部分供應(yīng)存在前置，或能夠部分對沖屆時的供應(yīng)壓力，重點關(guān)注這波體重去到哪里，是否三季度末期會有累庫。從近端數(shù)據(jù)看，屠宰環(huán)比持續(xù)放量，規(guī)模場體重持續(xù)下滑，當(dāng)前市場呈現(xiàn)出以降價來走量的狀態(tài)。
◆需求端：整體消費環(huán)境偏弱，且消費習(xí)慣改變不利豬肉消費，同比看豬肉消費逐年回落，但環(huán)比看需要留意節(jié)日消費對豬價的脈沖影響。
◆小結(jié)：前期連續(xù)釋壓疊加托底情緒導(dǎo)致現(xiàn)貨暫時企穩(wěn)，盤面受消息面影響整體呈沖高回落，市場等待三季度末的供需博弈，在供應(yīng)和需求雙增的預(yù)期下，肥標差位置以及屆時是否壓欄成為關(guān)鍵，市場或陷入?yún)^(qū)間震蕩中，短期仍關(guān)注低買，中期留意上方壓力，遠月仍為反套思路。
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