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當(dāng)前原油成本端見底回升，將持續(xù)壓制瀝青估值比價(jià)。9月美國颶風(fēng)季在即，據(jù)衛(wèi)星風(fēng)暴模型，我們觀測(cè)到小型颶風(fēng)即將由墨西哥進(jìn)入美國西南部，對(duì)成本端原油提供額外支撐。原油價(jià)格預(yù)計(jì)止跌企穩(wěn)，雖受政治預(yù)期壓制導(dǎo)致反彈有限，但瀝青季節(jié)性淡季預(yù)計(jì)造成雙重收縮，從而繼續(xù)壓制估值比價(jià)。此外，國內(nèi)“反內(nèi)卷”的宏觀導(dǎo)向并非對(duì)瀝青造成過大的斷供預(yù)期，基于此，我們維持對(duì)瀝青估值比價(jià)的空配觀點(diǎn)。