>> 五礦期貨-氧化鋁周報：礦價短期支撐較強(qiáng)，高庫存限制上方空間-250816
| 上傳日期： |
2025/8/17 |
大小： |
3176KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金 |
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期貨價格：截止8月16日下午3時，氧化鋁指數(shù)周內(nèi)上漲0.41%至3195元/噸，持倉增加1.8萬手至38.9萬手。受山西國產(chǎn)礦及幾內(nèi)亞鋁土礦消息擾動影響，周初大幅沖高，但當(dāng)前過?；久鎸?dǎo)致短期內(nèi)上方空間有限，后半周期價逐步回落。基差方面，山東現(xiàn)貨價格報3205元/噸，升水09合約9元/噸。月差方面，連1-連3月差收盤錄得-7元/噸。
◆現(xiàn)貨價格：本周各地區(qū)氧化鋁現(xiàn)貨價格變動較小，廣西、貴州、河南、山東、山西和新疆地區(qū)現(xiàn)貨價格分別下跌0元/噸、0元/噸、5元/噸、10元/噸、10元/噸、0元/噸。
◆庫存：周內(nèi)氧化鋁社會總庫存累庫5.5萬噸至419.9萬噸，其中電解鋁廠內(nèi)庫存、氧化鋁廠內(nèi)庫存、在途庫存、港口庫存分別累庫4.7萬噸、累庫2萬噸、去庫1.6萬噸、累庫0.4萬噸。周內(nèi)氧化鋁上期所倉單合計累庫3.96萬噸至6.58萬噸；交割庫庫存錄得8.84萬噸，較上周增加0.29噸。流通現(xiàn)貨轉(zhuǎn)松，周內(nèi)倉單注冊量大幅回升。
礦端：國內(nèi)鋁土礦近期受北方環(huán)保監(jiān)管和南方雨季影響，出礦量較前期有所下滑，國產(chǎn)礦價預(yù)計維持堅挺。進(jìn)口礦方面，幾內(nèi)亞礦石發(fā)運(yùn)近期受雨季和前期禁令影響出現(xiàn)下滑，預(yù)計將導(dǎo)致進(jìn)口礦石到港量較前期有所下滑，港口庫存將出現(xiàn)階段性去庫，礦價短期仍有支撐。
◆供應(yīng)端：本周國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)量184.9萬噸，較上周減少0.2萬噸，仍維持高位。
◆進(jìn)出口：周內(nèi)澳洲FOB價格下跌7美元/噸至367美金/噸，進(jìn)口盈虧錄得-25元/噸，進(jìn)口窗口臨近打開。
◆需求端：運(yùn)行產(chǎn)能方面，2025年7月電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能4419.3萬噸，較上月增加16萬噸。開工率方面，7月電解鋁開工率環(huán)比增加0.55%至97.24%%。
◆總結(jié)：國內(nèi)外礦石供應(yīng)擾動持續(xù)，預(yù)計將為礦價提供支撐，但氧化鋁產(chǎn)能過剩格局仍難改，建議結(jié)合市場情緒逢高布局空單。國內(nèi)主力合約AO2509參考運(yùn)行區(qū)間：3000-3400元/噸，需重點關(guān)注供應(yīng)端政策、幾內(nèi)亞礦石政策。
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