>> 五礦期貨-螺紋鋼周報：需求承壓，情緒降溫-250816
| 上傳日期： |
2025/8/17 |
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| 格式： |
pdf 共52頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳張瀅 |
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◆供應端:本周螺紋總產(chǎn)量220萬噸，環(huán)比-0.3%，同比+30.8%，累計產(chǎn)量7040.7萬噸，同比-2.6%。長流程產(chǎn)量190萬噸，環(huán)比-0.2%，同比+26.5%，短流程產(chǎn)量30萬噸，環(huán)比-1.4%，同比+66.2%。
本周鐵水日均產(chǎn)量為240.66萬噸，較上周環(huán)比上升0.34萬噸，鐵水產(chǎn)量持續(xù)維持在240萬噸以上水準。利潤方面，華東地區(qū)螺紋高爐利潤維持160元/噸附近，即期利潤方面回落明顯；谷電利潤為32元/噸，谷電利潤小幅回落。
◆需求端：本周螺紋表需189萬噸，前值211萬噸，環(huán)比-10.4%，同比-3.6%，累計需求6853萬噸，同比-3.8%。
螺紋鋼本周需求下降明顯，除了本身淡季需求偏弱之外，還有一部分受到庫存顯性化的影響。
◆進出口：鋼坯06月進口15.5萬噸。
◆庫存：本周螺紋社會庫存415萬噸，前值388萬噸，環(huán)比+6.8%，同比-22.5%，廠庫172萬噸，前值168萬噸，環(huán)比+2.4%，同比-6.9%。合計庫存587，前值557，環(huán)比+5.5%，同比-18.5%。
螺紋鋼庫存本周累庫速度加快。
◆利潤:鐵水成本2601元/噸，高爐利潤131元/噸，獨立電弧爐鋼廠平均利潤-56元/噸。
◆基差：最低倉單基差-24元/噸，基差率-0.7%。
◆小結(jié)：商品市場整體氛圍明顯降溫，成材價格小幅回調(diào)。宏觀方面，1—7月中國商品房銷售面積為5.156億平方米，同比下降4.0%，降幅較前值擴大0.5個百分點；新建商品房銷售額4.9566萬億元，同比下降6.5%，降幅擴大1個百分點；全國房地產(chǎn)開發(fā)投資5.358萬億元，同比下降12.0%，降幅擴大0.8個百分點；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金5.7287萬億元，同比下降7.5%，降幅擴大1.3個百分點。地產(chǎn)行業(yè)延續(xù)低迷態(tài)勢，需求前景依舊不容樂觀。出口方面，本周出口量小幅下滑，整體仍處于弱勢?；久鎭砜?，螺紋鋼需求本周明顯回落，產(chǎn)量與上周持平，庫存累積速度加快，除淡季需求偏弱外，顯性化庫存增加亦是推手。熱軋卷板需求則呈現(xiàn)回升跡象，產(chǎn)量基本持平，庫存累積速度有所放緩。目前，螺紋與熱卷庫存均處于邊際上升區(qū)間，鋼廠利潤水平較好，產(chǎn)量維持高位，但終端承接能力明顯不足。整體而言，隨著政治局會議落地及“反內(nèi)卷”情緒逐步降溫，市場趨于理性，盤面走勢開始轉(zhuǎn)弱?；久嫫＼浶盘栍l(fā)明顯，若后續(xù)需求無法有效修復，鋼價或難維持當前水平，盤面價格可能逐步回歸供需主導。政治局會議在房地產(chǎn)政策方面暫無新增表述，預計將延續(xù)對增量嚴控的方向。建議持續(xù)關(guān)注終端需求修復進度及成本端對成材價格的支撐力度。
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