>> 五礦期貨-鋅周報(bào)：海外倉(cāng)單仍擾動(dòng)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)弱現(xiàn)實(shí)-250816
| 上傳日期： |
2025/8/17 |
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| 格式： |
pdf 共32頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
吳坤金 |
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◆價(jià)格回顧：上周五滬鋅指數(shù)收漲0.15%至22521元/噸，單邊交易總持倉(cāng)21.55萬(wàn)手。截至周五下午15：00，倫鋅3S較前日同期漲18.5至2835.5美元/噸，總持倉(cāng)19.37萬(wàn)手。SMM0#鋅錠均價(jià)22450元/噸，上海基差-50元/噸，天津基差-60元/噸，廣東基差-70元/噸，滬粵價(jià)差20元/噸。
◆國(guó)內(nèi)結(jié)構(gòu)：據(jù)上海有色數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存延續(xù)累庫(kù)至12.92萬(wàn)噸。上期所鋅錠期貨庫(kù)存錄得2萬(wàn)噸，內(nèi)盤上海地區(qū)基差-50元/噸，連續(xù)合約-連一合約價(jià)差-25元/噸。海外結(jié)構(gòu)：LME鋅錠庫(kù)存錄得7.75萬(wàn)噸，LME鋅錠注銷倉(cāng)單錄得3.2萬(wàn)噸。外盤cash-3S合約基差-0.56美元/噸，3-15價(jià)差-2.97美元/噸?？缡薪Y(jié)構(gòu)：剔匯后盤面滬倫比價(jià)錄得1.108，鋅錠進(jìn)口盈虧為-2025.53元/噸。
◆產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)：鋅精礦國(guó)產(chǎn)TC3900元/金屬噸，進(jìn)口TC指數(shù)90美元/干噸。鋅精礦港口庫(kù)存21.3萬(wàn)實(shí)物噸，鋅精礦工廠庫(kù)存62.5萬(wàn)實(shí)物噸。鍍鋅結(jié)構(gòu)件周度開工率錄得58.54%，原料庫(kù)存1.3萬(wàn)噸，成品庫(kù)存37.2萬(wàn)噸。壓鑄鋅合金周度開工率錄得47.61%，原料庫(kù)存0.9萬(wàn)噸，成品庫(kù)存1.1萬(wàn)噸。氧化鋅周度開工率錄得56.95%，原料庫(kù)存0.2萬(wàn)噸，成品庫(kù)存0.6萬(wàn)噸。
◆產(chǎn)業(yè)信息：根據(jù)SMM信息，南美礦企Nexa Resources宣布，旗下含有Atacocha和ElPorvenir兩座礦山的資產(chǎn)Cerro Pasco綜合礦區(qū)，因遭遇San Juan deMilpo社區(qū)少數(shù)人員非法封鎖而部分臨時(shí)停產(chǎn)。涉及礦山年產(chǎn)鋅6.3-7.4萬(wàn)金屬噸，產(chǎn)鉛3.4-3.9萬(wàn)金屬噸，目前該指導(dǎo)產(chǎn)量保持不變。
◆總體來(lái)看：鋅礦顯性庫(kù)存邊際下行，但鋅精礦TC仍在上行趨勢(shì)中。鋅冶排產(chǎn)預(yù)期高，鋅錠國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存加速抬升。下游消費(fèi)無(wú)明顯起色，國(guó)內(nèi)鋅錠維持過(guò)剩態(tài)勢(shì)。海外鋅錠注冊(cè)倉(cāng)單量觸及24年至今新低，但倉(cāng)單減少速度略有放緩，倫鋅月差邊際回落，LME市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性擾動(dòng)邊際退潮。中期產(chǎn)業(yè)過(guò)剩劇本維持不變，鋅價(jià)仍有較大下行風(fēng)險(xiǎn)。
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