>> 華泰期貨-尿素日報：市場情緒好轉，關注出口動態(tài)變化-250819
| 上傳日期： |
2025/8/19 |
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| 2565KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,吳碩琮 |
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市場分析
價格與基差：2025-08-18，尿素主力收盤1754元/噸（+17）；河南小顆粒出廠價報價：1740元/噸（0）；山東地區(qū)小顆粒報價：1730元/噸（+30）；江蘇地區(qū)小顆粒報價：1740元/噸（+30）；小塊無煙煤750元/噸（+0），山東基差：-24元/噸（+13）；河南基差：-14元/噸（+3）；江蘇基差：-14元/噸（+13）；尿素生產利潤200元/噸（+30），出口利潤1321元/噸（-49）。
供應端：截至2025-08-18，企業(yè)產能利用率83.21%（0.08%）。樣本企業(yè)總庫存量為95.74萬噸（+6.98），港口樣本庫存量為46.40萬噸（-1.90）。
需求端：截至2025-08-18，復合肥產能利用率43.48%（+1.98%）；三聚氰胺產能利用率為49.82%（-11.28%）；尿素企業(yè)預收訂單天數6.29日（-0.24）。
受印標發(fā)布加出口消息擾動，市場成交氛圍好轉，現貨價格企穩(wěn)，但后續(xù)內需驅動不明顯，需關注出口動態(tài)變化。尿素7月出口57萬噸，較此前市場認可的出口配額來看仍有較大出口空間，需關注后續(xù)兌現情況。下游農需淡季，南方地區(qū)農業(yè)用肥逐漸結束，下游工業(yè)需求受閱兵影響，三聚氰胺、板廠預計減產，復合肥廠開工率提升，但產成品庫存累積，剛需采購為主，工業(yè)需求偏弱。尿素產量高位運行，上游庫存同比仍偏高位。九江心連心（產能52萬噸）、新疆宜化（產能60萬噸）預計8月20日停車檢修20余天，但隨著新增產能釋放，未來尿素供需仍偏寬松。煤制尿素利潤尚可，成本端支撐一般。8月為出口窗口期，尿素出口持續(xù)進行，港口庫存窄幅波動運行。印度NFL發(fā)布尿素進口招標，投標將于9月2日截止，有效期至9月10日，最晚船期10月31日。本次招標意向要求東西海岸各自100萬噸，印度招標及需求將提振國際尿素市場。后續(xù)持續(xù)關注出口動態(tài)變化。
策略
單邊：中性；
跨期：出口窗口期后01-05逢高反套；
跨品種：無。
風險
國內出口政策、裝置檢修情況、庫存變動情況、農業(yè)需求情況。
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