>> 東海證券-基礎(chǔ)化工行業(yè)周報(bào)：首屆世界人形機(jī)器人運(yùn)動(dòng)會(huì)于北京召開(kāi)，關(guān)注機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程-250819
| 上傳日期： |
2025/8/19 |
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| 格式： |
pdf 共21頁(yè) |
來(lái)源： |
東海證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
標(biāo)配 |
作者： |
謝建斌,吳駿燕 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
化工 |
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投資要點(diǎn)：
日本關(guān)東電化工廠爆炸，關(guān)注電子氣體國(guó)產(chǎn)機(jī)遇。當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月12日，關(guān)東電化工業(yè)株式會(huì)社（Kanto Denka Kogyo Co.，Ltd.）發(fā)布公告稱(chēng)，今年8月7日凌晨4時(shí)40分，其位于日本群馬縣澀川市的三氟化氮（NF）生產(chǎn)設(shè)施發(fā)生爆炸及嚴(yán)重火災(zāi)，造成一名工人死亡，另一名工人受傷。火勢(shì)于當(dāng)日上午8時(shí)45分被完全撲滅。關(guān)東電化工業(yè)株式會(huì)社稱(chēng)，此次三氟化氮制造設(shè)備兩個(gè)產(chǎn)線中，1系列產(chǎn)線的一部分遭受了部分損壞，已根據(jù)當(dāng)局的指示繼續(xù)停止作業(yè)，其他生產(chǎn)線及產(chǎn)品類(lèi)在確認(rèn)安全性后，將依次恢復(fù)生產(chǎn)。關(guān)東電化工業(yè)株式會(huì)社是三氟化氮的主要供應(yīng)廠商，其制造的三氟化氮占據(jù)日本90%的市場(chǎng)份額，主要客戶包括三星電子與鎧俠（Kioxia Holdings）等。我們認(rèn)為，此次關(guān)東電化的三氟化氮工廠火災(zāi)事件的影響，其產(chǎn)能短期內(nèi)難以恢復(fù)，疊加三井化學(xué)即將退出三氟化氮的生產(chǎn)，我國(guó)相關(guān)產(chǎn)品有望承接其退出市場(chǎng)，進(jìn)一步擴(kuò)大國(guó)際市場(chǎng)占有率。建議關(guān)注電子級(jí)氣體相關(guān)上市代表企業(yè)：南大光電、中船特氣、昊華科技、雅克科技、凱美特氣等。
首屆世界人形機(jī)器人運(yùn)動(dòng)會(huì)于北京召開(kāi)，關(guān)注機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。8月14日晚，2025世界人形機(jī)器人運(yùn)動(dòng)會(huì)在國(guó)家速滑館“冰絲帶”精彩開(kāi)幕。賽事周期為8月15日至17日，共計(jì)3天。本次賽事參賽規(guī)模創(chuàng)紀(jì)錄，經(jīng)審核，最終確定280支隊(duì)伍參賽，涵蓋192支高校賽隊(duì)及88支企業(yè)賽隊(duì)。企業(yè)賽隊(duì)包含天工、宇樹(shù)科技、加速進(jìn)化、松延動(dòng)力、傅利葉、星海圖等，覆蓋了國(guó)內(nèi)頭部人形機(jī)器人整機(jī)企業(yè)。國(guó)際隊(duì)伍來(lái)自美國(guó)、德國(guó)、澳大利亞、巴西、日本等15個(gè)國(guó)家。2025世界人形機(jī)器人運(yùn)動(dòng)會(huì)整體參賽陣容強(qiáng)大，涵蓋127個(gè)品牌，匯聚500余臺(tái)人形機(jī)器人。我們認(rèn)為，此次機(jī)器人運(yùn)動(dòng)會(huì)展現(xiàn)出多重價(jià)值，是促使技術(shù)不斷創(chuàng)新的“練兵場(chǎng)”，是加速產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“助推器”，是初創(chuàng)企業(yè)打開(kāi)市場(chǎng)的“介紹信”，是吸引人才的“強(qiáng)磁石”。隨著技術(shù)發(fā)展，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)有望繼續(xù)邁向規(guī)?；?、競(jìng)技化階段。
行業(yè)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)跟蹤：上周（2025/8/11~2025/8/15），滬深300指數(shù)上漲2.37%，申萬(wàn)石油石化指數(shù)下跌0.05%，跑輸大盤(pán)2.42pct，申萬(wàn)基礎(chǔ)化工指數(shù)上漲2.46%，跑贏大盤(pán)0.09pct，漲幅在全部申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中分別位列第23位、第13位。子板塊漲跌幅，漲幅前五的為：改性塑料：12.29%；氟化工：5.81%；膜材料：5.79%；滌綸：4.58%；合成樹(shù)脂：4.49%。跌幅前五的為：民爆制品：-3.02%；復(fù)合肥：-1.81%；油品石化貿(mào)易：-1.62%；炭黑：-1.51%；紡織化學(xué)制品：-0.95%。
價(jià)格數(shù)據(jù)跟蹤：上周（2025/8/11~2025/8/15）價(jià)格漲幅靠前的品種分別為：鹽酸（合成/河北）：15.38%；丙烯（匯豐石化）：4.00%；硝酸（98%/安徽）：3.76%；硫酸（98%/浙江）：3.43%；硫磺（固體/華東）：2.22%。上周價(jià)格跌幅靠前的品種分別為：丁酮（華東）：-7.16%；液氨（江蘇）：-5.89%；環(huán)氧丙烷（華東）：-4.30%；有機(jī)硅DMC（華東）：-3.84%；NYMEX天然氣：-3.80%。
投資建議：供給側(cè)有望結(jié)構(gòu)性?xún)?yōu)化，挑選彈性及優(yōu)勢(shì)品種板塊。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)家政策端對(duì)供給側(cè)要求（“反內(nèi)卷”）頻繁提及；海外方面，上漲的原料成本+亞洲產(chǎn)能沖擊，歐美化工企業(yè)近期多經(jīng)歷關(guān)停、產(chǎn)能退出等事件。短期來(lái)看，地緣摩擦反復(fù)，海外化工供應(yīng)不確定性有所增加；長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)化工產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，憑借顯著的成本優(yōu)勢(shì)和不斷突破的技術(shù)實(shí)力，中國(guó)化工企業(yè)正迅速填補(bǔ)國(guó)際供應(yīng)鏈的空白，有望重塑全球化工產(chǎn)業(yè)的格局。在此背景下，我們認(rèn)為從供給角度，1）若供給側(cè)改革強(qiáng)化，關(guān)注供給壓縮彈性較大板塊：有機(jī)硅、膜材料、氯堿、染料，關(guān)注板塊代表企業(yè)合盛硅業(yè)、興發(fā)集團(tuán)（有機(jī)硅&草甘膦）、東材科技、君正集團(tuán)、浙江龍盛、閏土股份等；2）供需格局或仍偏弱，關(guān)注具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)的品種或龍頭企業(yè)：煤化工龍頭寶豐能源、氟化工制冷劑品種相關(guān)及龍頭巨化股份、農(nóng)藥板塊的廣信股份、潤(rùn)豐股份、江山股份等。
消費(fèi)新趨勢(shì)+科技內(nèi)循環(huán)，把握需求驅(qū)動(dòng)下的α。1）新消費(fèi)趨勢(shì)下提升健康添加劑、代糖等需求；法規(guī)政策積極推動(dòng)健康食飲，帶動(dòng)食品添加劑行業(yè)擴(kuò)容。食品添加劑行業(yè)龍頭重新重視價(jià)格與市場(chǎng)的平衡，景氣有望復(fù)蘇。關(guān)注注重技術(shù)和品類(lèi)研發(fā)，具備差異化競(jìng)爭(zhēng)能力的龍頭企業(yè)：百龍創(chuàng)園、金禾實(shí)業(yè)。2）我國(guó)化工新材料整體自給率約56%，為增強(qiáng)國(guó)內(nèi)大循環(huán)內(nèi)生動(dòng)力和可靠性，產(chǎn)業(yè)正迎來(lái)國(guó)產(chǎn)替代加速的發(fā)展機(jī)遇期。如光刻膠等半導(dǎo)體材料、高端工程塑料、熱界面材料、高端助劑等，關(guān)注各細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè)，具有技術(shù)、資金、一體化能力和客戶資源積累，有望在國(guó)產(chǎn)化浪潮中優(yōu)先受益。如金發(fā)科技、圣泉集團(tuán)、彤程新材、久日新材、強(qiáng)力新材、中巨芯、興福電子、聯(lián)瑞新材、呈和科技、飛榮達(dá)、中石科技、思泉新材、蘇州天脈等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治不穩(wěn)定，導(dǎo)致國(guó)際能源價(jià)格產(chǎn)生劇烈波動(dòng)，并傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)影響企業(yè)盈利水平；國(guó)際政策變動(dòng)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)商品、服務(wù)出口受抑制；下游需求低迷，影響到相應(yīng)企業(yè)的利潤(rùn)。
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