>> 華創(chuàng)證券-基礎(chǔ)化工行業(yè)能源周報：焦炭落實第六輪提漲，下游鋼廠補(bǔ)庫需求尚存-250818
| 上傳日期： |
2025/8/18 |
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| 3180KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
楊暉,吳宇,陳俊新 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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原油：IEA預(yù)期供給過剩局面拉大，本周油價下行。本周，三大機(jī)構(gòu)月報發(fā)布，IEA上調(diào)2025、2026年全球石油供應(yīng)增長預(yù)測至250、190萬桶/日，下調(diào)2025、2026年全球石油需求增長預(yù)測至68.5、69.9萬桶/日；EIA月度短期能源展望報告下調(diào)油價預(yù)期，預(yù)計2025年、2026年布倫特原油均價為67.22、51.43美元/桶，預(yù)計2025、2025年WTI價格平均為63.58、47.77美元/桶；OPEC月報上調(diào)原油需求增長預(yù)期，預(yù)計2025、2026年原油需求為129、138萬桶/日。受IEA、EIA預(yù)期影響，本周油價下跌。本周，Brent原油現(xiàn)貨價67.89美元/桶，環(huán)比-2.01%；WTI原油現(xiàn)貨價63.31美元/桶，環(huán)比-2.17%。
動力煤：供需利好支撐，動力煤市場價格上探700元關(guān)口。本周秦皇島港動力煤（Q5500）市場均價692元/噸，較上周環(huán)比+2.61%。本周港口市場價格偏強(qiáng)運行，下游電廠日耗增強(qiáng)，疊加港口庫存持續(xù)下降，貿(mào)易商挺價情緒濃厚，利好支撐下，港口價格小幅上漲，不過下游在長協(xié)和進(jìn)口補(bǔ)充下，補(bǔ)庫需求受限，成交僵持。本周環(huán)渤海九港合計庫存報2368.5萬噸，環(huán)比-4.03%；南方港口合計庫存報799.8萬噸，環(huán)比+1.86%。供給端：周內(nèi)部分地區(qū)降雨影響減弱，受降雨影響的煤礦陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，煤炭市場供應(yīng)量逐步增加，大部分煤礦維持正常生產(chǎn)水平，多以確保長協(xié)煤發(fā)運為主。需求端：電廠補(bǔ)庫需求增加，非電行業(yè)按需采購。最新日期（20250809）國內(nèi)重點電廠煤炭日耗量588萬噸，環(huán)比（20250802）+10.11%。本周水泥價格指數(shù)環(huán)比-0.37%。高溫持續(xù)，帶動居民用電負(fù)荷提高，下游電廠日耗維持高位，對市場煤補(bǔ)庫需求增加；下游工程項目施工速度緩慢，疊加高溫影響，企業(yè)出貨情況難有明顯好轉(zhuǎn)，下游水泥需求疲軟；下游化工行業(yè)多維持剛需采買，市場需求表現(xiàn)穩(wěn)定。整體來看，需求端存在一定利好支撐。
雙焦：焦炭落實第六輪提漲，下游鋼廠補(bǔ)庫需求尚存。焦炭方面，本周末日照準(zhǔn)一報價1280元/噸，環(huán)比持平。下游焦化企業(yè)因原料煤價格偏高，利潤始終處于低位，周內(nèi)部分煤種價格小幅回調(diào)，焦企利潤稍有修復(fù)，開工維持正常，周內(nèi)下游焦鋼企業(yè)經(jīng)過博弈，落實第六輪提漲，鋼廠鐵水產(chǎn)量仍處相對高位，對原料煤需求尚存。焦煤方面，本周末京唐港山西主焦煤報價1610元/噸，環(huán)比持平。周內(nèi)產(chǎn)地煤礦停復(fù)產(chǎn)情況皆存，煉焦煤供應(yīng)大體持穩(wěn)，本周市場觀望情緒濃厚，下游企業(yè)經(jīng)過前期補(bǔ)庫后采購節(jié)奏逐漸放緩，部分煤礦高價資源成交受阻，價格小幅回落，但多數(shù)煤礦庫存維持低位，出貨較為順暢，價格仍維持高位運行，煉焦煤線上競拍成交價格漲跌互現(xiàn)，雖出現(xiàn)流拍情況，但部分優(yōu)質(zhì)煤種價格依然堅挺。鋼企方面，本周末螺紋鋼報價3300元/噸，環(huán)比-0.9%。本周全國247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量240.73萬噸，環(huán)比+0.19%。綜合來看，鋼廠近期鐵水產(chǎn)量基本保持在240萬噸左右，部分鋼廠庫存處于低位水平，有補(bǔ)庫現(xiàn)象存在，對焦炭需求較好。
天然氣：國際能源署三季度報告預(yù)計今明兩年全球天然氣需求先抑后揚。國際能源署近日發(fā)布2025年三季度國際天然氣市場報告顯示，在2024年全球天然氣需求恢復(fù)結(jié)構(gòu)性增長后，2025年需求增速可能放緩，全年需求增速預(yù)計將從2024年的2.8%降至1.3%。預(yù)計2026年，全球天然氣市場需求將呈現(xiàn)加速增長態(tài)勢。本周美國天然氣價下降，歐洲氣價下降，英國天然氣價下降，NYMEX天然氣均價2.86美元/百萬英熱，較上周-5.6%。本周歐洲氣價下降，其中英國IPE天然氣均價10.84美元/百萬英熱，較上周-1.4%；歐洲TTF天然氣近月期貨合約價格32.24歐元/MWh，較上周-4.1%。
油服：鉆機(jī)活躍度方面，根據(jù)貝克休斯統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2025年7月，全球活躍鉆機(jī)數(shù)量為1621臺，環(huán)比+21臺。分地區(qū)來看，7月中東地區(qū)活躍鉆機(jī)數(shù)量334臺，環(huán)比-5臺；其中陸上活躍鉆機(jī)數(shù)300臺，環(huán)比-10臺；海上活躍鉆機(jī)數(shù)34臺，環(huán)比+5臺。7月亞太地區(qū)活躍鉆機(jī)數(shù)量207臺，環(huán)比+3臺；其中陸上活躍鉆機(jī)數(shù)123臺，環(huán)比+5臺；海上活躍鉆機(jī)數(shù)84臺，環(huán)比-2臺。截止8月15日當(dāng)周，美國活躍鉆機(jī)數(shù)量539臺，環(huán)比持平；其中陸上活躍鉆機(jī)數(shù)524臺，環(huán)比持平；海上活躍鉆機(jī)數(shù)13臺，環(huán)比持平。
風(fēng)險提示：能源價格波動加大、海外地緣沖突加劇、下游需求不及預(yù)期
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