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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　我們認(rèn)為腦機(jī)接口行業(yè)有望迎來(lái)重要發(fā)展機(jī)遇，伴隨技術(shù)創(chuàng)新突破、政策支持引導(dǎo)、資本投入等多重因素的驅(qū)動(dòng)，腦機(jī)接口產(chǎn)業(yè)有望在醫(yī)療健康、生活消費(fèi)等下游市場(chǎng)迎來(lái)需求釋放，市場(chǎng)前景可期。
　　投資要點(diǎn)：
　　投資建議：維持“增持”評(píng)級(jí)。當(dāng)前全球腦機(jī)接口市場(chǎng)正處于“技術(shù)突破、臨床驗(yàn)證、商業(yè)落地”的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折期。據(jù)麥肯錫測(cè)算，全球腦機(jī)接口在醫(yī)療應(yīng)用領(lǐng)域的2030年市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到400億美元，到2040年突破1450億美元。伴隨技術(shù)領(lǐng)域的突破和下游應(yīng)用的進(jìn)一步打開(kāi)，腦機(jī)接口市場(chǎng)前景可期。推薦偉思醫(yī)療，建議關(guān)注翔宇醫(yī)療、麥瀾德、心瑋醫(yī)療、愛(ài)朋醫(yī)療、誠(chéng)益通、美好醫(yī)療、創(chuàng)新醫(yī)療、博拓生物等。
　　政策端積極推動(dòng)，腦機(jī)接口產(chǎn)業(yè)有望加速發(fā)展。2025年7月，工信部等七部門印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)腦機(jī)接口產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》，要求到2027年，腦機(jī)接口關(guān)鍵技術(shù)取得突破，初步建立先進(jìn)的技術(shù)體系、產(chǎn)業(yè)體系和標(biāo)準(zhǔn)體系。電極、芯片和整機(jī)產(chǎn)品性能達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，腦機(jī)接口產(chǎn)品在工業(yè)制造、醫(yī)療健康、生活消費(fèi)等加快應(yīng)用。產(chǎn)業(yè)規(guī)模不斷壯大，打造2至3個(gè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展集聚區(qū)，開(kāi)拓一批新場(chǎng)景、新模式、新業(yè)態(tài)。到2030年，腦機(jī)接口產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新能力顯著提升，形成安全可靠的產(chǎn)業(yè)體系，培育2至3家有全球影響力的領(lǐng)軍企業(yè)和一批專精特新中小企業(yè)，構(gòu)建具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，綜合實(shí)力邁入世界前列。
　　支付端逐步規(guī)范化，收費(fèi)立項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)逐步推開(kāi)。2025年3月，國(guó)家醫(yī)保局發(fā)布《神經(jīng)系統(tǒng)醫(yī)療服務(wù)價(jià)格項(xiàng)目立項(xiàng)指南（試行）》，其中專門為腦機(jī)接口新技術(shù)價(jià)格單獨(dú)立項(xiàng)，設(shè)立了“侵入式腦機(jī)接口植入費(fèi)”“侵入式腦機(jī)接口取出費(fèi)”等價(jià)格項(xiàng)目，腦機(jī)接口醫(yī)療收費(fèi)將有規(guī)可依。此后湖北省、浙江省、江蘇省相繼給出腦機(jī)接口的醫(yī)保定價(jià)，填補(bǔ)了腦機(jī)接口醫(yī)療服務(wù)價(jià)格空白，解決了因收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)模糊而導(dǎo)致的產(chǎn)品落地難問(wèn)題。明確的醫(yī)保定價(jià)為醫(yī)院采購(gòu)腦機(jī)接口設(shè)備以及開(kāi)展技術(shù)應(yīng)用提供了清晰的成本參考，有助于增強(qiáng)醫(yī)院采購(gòu)信心，推動(dòng)腦機(jī)接口技術(shù)在醫(yī)療領(lǐng)域的進(jìn)一步應(yīng)用。
　　投融資活躍度顯著攀升，資本催化技術(shù)迭代。全球范圍內(nèi)，腦機(jī)接口領(lǐng)域的投融資活躍程度呈現(xiàn)出顯著攀升態(tài)勢(shì)。據(jù)中國(guó)信息通信研究院統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年4月底，在腦機(jī)接口領(lǐng)域，已公開(kāi)披露的全球投融資交易筆數(shù)累計(jì)超過(guò)1000筆，近400家腦機(jī)接口企業(yè)成功獲得投資，投資總額接近100億美元。資本市場(chǎng)的支持有望加速腦機(jī)接口技術(shù)的創(chuàng)新與產(chǎn)品迭代。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。研發(fā)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)化不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)等