>> 銀河期貨-棉花、棉紗日?qǐng)?bào)-250820
| 上傳日期： |
2025/8/20 |
大小： |
687KB |
| 格式： |
pdf 共6頁(yè) |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉倩楠 |
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【棉花市場(chǎng)消息】
1、截止8月16日當(dāng)周，巴西（98%）棉花總的收割進(jìn)度為48.9%，環(huán)比增加9.9個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期慢16.3%。收割進(jìn)度同比降幅維持，主要是馬托格羅索州同比落后較多，因種植階段受雨水偏多影響拖累種植進(jìn)度，進(jìn)而收獲滯后。
2、截至2025年8月16日，2025/26年度印度棉種植面積為1069.6萬公頃，較上一年度同期低4.11萬公頃，同比下滑3.7%。8月9日起本網(wǎng)更新的印度棉種植面積參考古吉拉特邦棉花協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，因?yàn)楸灸甓扔《绒r(nóng)業(yè)合作和農(nóng)民福利部未公布各邦的細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)，古吉拉特邦棉花協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)更為詳實(shí)。不過由于機(jī)構(gòu)不同，兩個(gè)之間同期存在10%以內(nèi)的偏差，但大體趨勢(shì)保持一致。截至8月16日，印度主產(chǎn)區(qū)馬哈拉施特拉邦種植面積383.9萬公頃，同比下滑6%；古吉拉特邦205.9萬公頃，同比下滑12.3%；特倫加納邦180.6萬公頃，同比增長(zhǎng)6.3%。印度棉種植面積同比下滑幅度環(huán)比收窄。
3、印度棉花協(xié)會(huì)(CAI)最新報(bào)告顯示，截至2025年7月31日，CAI評(píng)估印度棉花2024/25年度棉花平衡表，與上月評(píng)估相比期初庫(kù)存上調(diào)15萬噸，需求上調(diào)10萬噸，出口上調(diào)2萬噸，期末庫(kù)存上調(diào)3萬噸。與上一年度比較，期初庫(kù)存增加17萬噸，產(chǎn)量減43萬噸，進(jìn)口增加40萬噸，國(guó)內(nèi)需求調(diào)增2萬噸，出口減少18萬噸，期末庫(kù)存增加31萬噸。
【交易邏輯】
宏觀方面近期中美會(huì)談之后目前關(guān)稅預(yù)計(jì)大概率延期90天，短期關(guān)稅影響可能有所減弱，但我國(guó)反內(nèi)卷等政策對(duì)大宗商品有一定的樂觀影響?；久娣矫?，供應(yīng)端來看目前棉花供應(yīng)仍較偏緊，未來市場(chǎng)是否增發(fā)滑準(zhǔn)稅配額將成為供應(yīng)端主要影響因素；需求端8月份需求將由淡季逐漸轉(zhuǎn)向旺季轉(zhuǎn)移，預(yù)期需求將有所好轉(zhuǎn)，如果需求表現(xiàn)不及預(yù)期，那么對(duì)鄭棉將有一定利空影響。綜合來看，短期市場(chǎng)大概率維持震蕩略偏強(qiáng)的走勢(shì)。
【交易策略】
1、單邊：預(yù)計(jì)未來美棉走勢(shì)大概率震蕩略偏強(qiáng)，鄭棉預(yù)計(jì)短期維持震蕩略偏強(qiáng)走勢(shì)但向上空間相對(duì)有限。
2、套利：觀望。
3、期權(quán)：賣出看跌期權(quán)。（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）
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