>> 宏源期貨-PX&PTA&PR早評(píng)-250821
| 上傳日期： |
2025/8/21 |
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| 367KB |
| 格式： |
pdf 共2頁(yè) |
來(lái)源： |
宏源期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王江楠 |
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裝置信息
寧波臺(tái)化一套150萬(wàn)噸PTA裝置8月7日檢修，預(yù)計(jì)持續(xù)2個(gè)月。逸盛大連一套225萬(wàn)噸PTA裝置8月8日檢修，預(yù)計(jì)持續(xù)1個(gè)月。逸盛海南一套200萬(wàn)噸PTA裝置計(jì)劃8月15日技改3個(gè)月。
小結(jié)
【重要資訊】
消息稱白宮考慮在布達(dá)佩斯舉辦澤連斯基與普京的和平會(huì)談，市場(chǎng)預(yù)期地緣局勢(shì)總體降溫，俄烏?；痣m有波折但仍在逐步推進(jìn)，油價(jià)回吐漲幅，延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。華南兩條各80萬(wàn)噸PX裝置近期將陸續(xù)升溫重啟，PX供應(yīng)有所恢復(fù)。當(dāng)下PX庫(kù)存處于歷史低位，所以底部的支撐較為穩(wěn)固。日后PX效益能否持續(xù)向上，則取決于是否有更多的預(yù)期外因素支撐。PX當(dāng)下處于產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢(shì)低位，社會(huì)庫(kù)存保持去化，因PTA新投產(chǎn)裝置有剛需。但PTA加工費(fèi)大幅下跌后，下游開(kāi)工存在較強(qiáng)下滑預(yù)期。8月20日PXCFR中國(guó)價(jià)格為837美元/噸，韓國(guó)可能減產(chǎn)石腦油的傳聞利好PX市場(chǎng)。
淘汰落后產(chǎn)能的傳聞以及韓國(guó)可能減產(chǎn)石腦油的傳聞利好市場(chǎng)，且盤(pán)中原油反彈，PTA行情上漲。PTA生產(chǎn)虧損，減產(chǎn)預(yù)期之下，現(xiàn)貨基差走強(qiáng)。當(dāng)前PTA加工費(fèi)進(jìn)入低位區(qū)間，但計(jì)劃外的裝置檢修較難提振價(jià)格，因?yàn)楣?yīng)端有新裝置投產(chǎn)預(yù)期，需求端淡季無(wú)起色。8月計(jì)劃內(nèi)的檢修計(jì)劃陸續(xù)執(zhí)行，計(jì)劃外的檢修并不多，供應(yīng)依舊充足。聚酯減產(chǎn)目前按下暫停鍵，開(kāi)工維持相對(duì)穩(wěn)定，織造的負(fù)反饋目前只傳遞至聚酯環(huán)節(jié)。從產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)來(lái)看，成本端的驅(qū)動(dòng)促使產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配格局再度向原料環(huán)節(jié)傾斜。PTA將在震蕩中前行，成本是主導(dǎo)因素。
聚酯瓶片江浙市場(chǎng)主流商談在5870-6000元/噸，較上一交易日上漲10元/噸。聚酯原料PTA及瓶片期貨先抑后揚(yáng)，午后偏強(qiáng)運(yùn)行，瓶片供應(yīng)端報(bào)價(jià)多數(shù)上調(diào)，午后部分企業(yè)二次調(diào)價(jià)，下游終端謹(jǐn)慎觀望，交投剛需跟進(jìn)。近期瓶片供應(yīng)端開(kāi)工維持，市場(chǎng)現(xiàn)貨供應(yīng)較為充足。下游終端剛需訂單跟進(jìn)，市場(chǎng)心態(tài)偏謹(jǐn)慎。
【交易策略】
價(jià)格尾盤(pán)走高，TA2601合約以4778元/噸（0.67%）收盤(pán)，日內(nèi)成交量79.07萬(wàn)手；沒(méi)有更多的意外利好，PX2601合約以6844元/噸（0.77%）收盤(pán)，日內(nèi)成交量30.88萬(wàn)手；PR跟隨成本運(yùn)行，2511合約以5964元/噸（0.81%）收盤(pán)，日內(nèi)成交量7.36萬(wàn)手。隔夜原油市場(chǎng)，美國(guó)原油庫(kù)存大幅度下降，投資者在等待結(jié)束烏克蘭沖突的談判下一步行動(dòng)，目前歐盟對(duì)俄羅斯的制裁仍然有效，國(guó)際油價(jià)反彈。成本支撐恢復(fù)，預(yù)計(jì)PX震蕩運(yùn)行，PTA震蕩運(yùn)行，PR震蕩運(yùn)行。（PX觀點(diǎn)評(píng)分：1，PTA觀點(diǎn)評(píng)分：1，PR觀點(diǎn)評(píng)分：1）。
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