>> 宏源期貨-鎳與不銹鋼日評：“反內(nèi)卷”情緒變化快、波動大-250821
| 上傳日期： |
2025/8/21 |
大小： |
626KB |
| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
吳金恒 |
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資訊
1.美聯(lián)儲7月會議紀要:多位與會者表示，當前利率距離中性水平相去不遠。絕大多數(shù)官員都認為按兵不動是恰當?shù)摹?br> 投資策略
鎳
8月20日，滬鎳主力合約震蕩下行，成交量為63676手（-1)，持倉量為50856手（-5111)，倫鎳漲0.26%?，F(xiàn)貨市場成交較弱,基差升水縮小。供給端，鎳礦價格持平，上周鎳礦到港量減少，港口庫存累庫;鎳鐵廠虧損幅度收窄，8月國內(nèi)排產(chǎn)下降，印尼排產(chǎn)增加，鎳鐵累庫；8月國內(nèi)電解鎳排產(chǎn)增加，出口盈利擴大。需求端，三元排產(chǎn)增加；不銹鋼廠排產(chǎn)增加；合金與電鍍需求穩(wěn)定。庫存來看，上期所減少，LME增加，社會庫存增加，保稅區(qū)庫存持平。綜上，純鎳基本面偏松，美聯(lián)儲降息預(yù)期反復(fù)，預(yù)計鎳價區(qū)間震蕩。操作上，建議觀望。（觀點評分：0)
風(fēng)險提示:美聯(lián)儲降息預(yù)期變化，“反內(nèi)卷"政策落地
不銹鋼
8月20日，不銹鋼主力合約低位震蕩，成交量為149736手（+15654)，持倉量為135764手（+226)；現(xiàn)貨市場成交一般，基差升水縮小。庫存來看，上期所庫存減少，上周300系社會庫存為617500噸(-11600）。供給方面，8月不銹鋼排產(chǎn)增加。需求方面，終端需求較弱。成本端，高鎳生鐵價格上漲，高碳鉻鐵價格持平。綜上，當前宏觀情緒影響占比較大，基本面雖寬松，但價格回歸基本面仍需時間且存成本支撐，預(yù)計價格仍跟隨宏觀波動。操作上，建議觀望。(觀點評分：0)
風(fēng)險提示：需求改善超預(yù)期，“反內(nèi)卷"政策落地
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