>> 銀河期貨-氯堿(PVC燒堿)日?qǐng)?bào)-250820
| 上傳日期： |
2025/8/20 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
周琴 |
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【市場回顧】
PVC現(xiàn)貨市場，國內(nèi)PVC粉市場價(jià)格弱勢整理，主流市場下跌5-35元/噸。期貨上午偏弱震蕩，午后回漲，貿(mào)易商早間一口價(jià)報(bào)盤跟跌，點(diǎn)價(jià)成交部分有價(jià)格優(yōu)勢，基差報(bào)盤局部走強(qiáng)20左右，午后盤面上漲，點(diǎn)價(jià)貨源優(yōu)勢消失。下游采購積極一般，部分暫時(shí)意向觀望，現(xiàn)貨成交平平。5型電石料，華東主流現(xiàn)匯自提4720-4830元/噸，華南主流現(xiàn)匯自提4760-4820元/噸，河北現(xiàn)匯送到4640-4730元/噸，山東現(xiàn)匯送到4700-4790元/噸。
燒堿現(xiàn)貨市場，液堿山東地區(qū)32%離子膜堿主流成交價(jià)格830-915元/噸，較上一工作日均價(jià)持穩(wěn)。當(dāng)?shù)叵掠文炒笮脱趸X工廠液堿采購價(jià)格800元/噸，液堿山東地區(qū)50%離子膜堿主流成交價(jià)格1320-1340元/噸，較上一工作日均價(jià)持穩(wěn)。下游接貨尚可，氯堿企業(yè)庫存不多，加之部分氯堿企業(yè)負(fù)荷不滿、檢修提振，個(gè)別32%、50%液堿價(jià)格上漲，市場主流成交區(qū)間持穩(wěn)。江蘇32%液堿市場主流成交價(jià)格880-940元/噸，較上一工作日價(jià)格穩(wěn)定；江蘇48%液堿市場主流成交價(jià)格1360-1450元/噸，較上一工作日價(jià)格穩(wěn)定。
【相關(guān)資訊】
1.液氯，明天山東液氯市場價(jià)格個(gè)別上調(diào)50元。魯西槽車出廠補(bǔ)貼200-300元，魯南、魯西南槽車出廠補(bǔ)貼200-350元，江蘇富強(qiáng)液氯價(jià)格出廠補(bǔ)貼250-300元。
【邏輯分析】
1.PVC方面
印度PVC反傾銷稅終裁結(jié)果對(duì)中國大陸反傾銷稅顯著高于此前預(yù)期，預(yù)計(jì)將使得中國出口至印度的出口在未來一段時(shí)間明顯下降，而上半年出口是驅(qū)動(dòng)PVC去庫的主要因素，因此出口預(yù)期下降對(duì)PVC形成較大利空。PVC社會(huì)庫存及行業(yè)庫存連續(xù)累庫，供需持續(xù)走弱。供應(yīng)端，新產(chǎn)能壓力較大，福建萬華50萬噸已達(dá)滿產(chǎn)，天津大沽40萬噸裝置試車完成，計(jì)劃9月初左右量產(chǎn)，青島海灣20萬噸裝置計(jì)劃9月投產(chǎn)。PVC檢修計(jì)劃偏少，且目前利潤下企業(yè)減產(chǎn)意愿不足。需求端，內(nèi)需同環(huán)比表現(xiàn)均弱，房地產(chǎn)仍是拖累。PVC供需預(yù)期仍弱，近端供需繼續(xù)轉(zhuǎn)弱，空單持有，關(guān)注后續(xù)政策情況。
2.燒堿方面
氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能繼續(xù)增加，處于高位，氧化鋁行業(yè)因利潤穩(wěn)定，生產(chǎn)穩(wěn)定性進(jìn)一步提升，年底及明年氧化鋁新增產(chǎn)能較多，主要在廣西地區(qū)，氧化鋁對(duì)燒堿需求存增量預(yù)期。粘膠短纖和印染開工環(huán)比小幅提升，非鋁需求存旺季預(yù)期。供應(yīng)端，燒堿新產(chǎn)能在兌現(xiàn)當(dāng)中，上周燒堿開工有所下降。上周全國和山東、江蘇液堿庫存環(huán)比轉(zhuǎn)為去庫，本周山東維持去庫。近日山東氧化鋁大廠液堿送貨量回升，燒堿逢低做多。
【交易策略】
1.單邊：
燒堿：逢低做多。
PVC：反傾銷超預(yù)期利空，PVC供需預(yù)期仍弱，近端供需繼續(xù)轉(zhuǎn)弱，空單持有，關(guān)注后續(xù)政策情況。
2.套利：暫時(shí)觀望；
3.期權(quán)：暫時(shí)觀望
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