>> 華泰期貨-原油日報：印度表示將繼續(xù)進口俄油，友誼管道輸油恢復-250821
| 上傳日期： |
2025/8/21 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,康遠寧 |
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市場要聞與重要數據
1、紐約商品交易所9月交貨的輕質原油期貨價格上漲86美分，收于每桶63.21美元，漲幅為1.38%；10月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲1.05美元，收于每桶66.84美元，漲幅為1.60%。SC原油主力合約收漲0.95%，報487元/桶。
2、俄羅斯駐印副貿易代表Evgeny Griva表示，即使印度可能面臨更高的美國關稅，俄羅斯仍預計印度會繼續(xù)購買其石油。Griva周三表示，印度對俄油的進口可能會維持在當前水平。這一表態(tài)正值美印關稅緊張局勢升級之際。特朗普已對印度商品加征25%關稅，并威脅將在8月27日把關稅提高至50%，其中一半的處罰針對印度購買俄油，美國認為這幫助資助了普京在烏克蘭的戰(zhàn)爭。印度則為其從最便宜來源采購的權利進行辯護，稱關稅“不合理”。Griva表示，俄羅斯向印度出售石油的價格約有5%的折扣，使印度幾乎沒有替代選擇。截至2025年年中，印度從俄羅斯進口的石油約為每日170萬桶，占該國海外采購總量的近37%。(來源：Bloomberg）
3、俄羅斯石油的折扣幅度加大，印度國有煉油企業(yè)已下單采購俄油。(來源：Bloomberg）
4、在經歷了一個低迷的夏季之后，美國原油出口終于開始回升，原因是美國國內煉油廠開始進行預防性維護，而特朗普政府威脅要對印度購買俄羅斯石油征收關稅。美國8月和9月的出口預計將超過每日400萬桶，達到自年初以來的最高水平。在亞洲，WTI原油的價格比中東同類原油便宜，隨著交易商開始出售10月份裝船的原油，未來兩周的銷售應會繼續(xù)受到提振。(來源：Bloomberg）
5、\t阿聯酋富查伊拉石油工業(yè)區(qū)最新數據顯示，截至8月18日當周，阿聯酋富查伊拉港的成品油總庫存為1549.1萬桶，較一周前減少193.6萬桶，為2024年11月25日最低水平。其中輕質餾分油庫存增加7.5萬桶至784.1萬桶，達到四周高點；中質餾分油庫存中質餾分油庫存減少71.3萬桶至153.2萬桶，創(chuàng)兩個月新低；重質殘渣燃料油庫存減少129.8萬桶至611.8萬桶，為2018年12月15日以來最低水平。（來源：Bloomberg）
6、\t韓國財長具潤哲：韓國石化企業(yè)將同意每年削減高達370萬噸的石腦油裂解產能。（來源：Bloomberg）投資邏輯
昨日停運的友誼管道南線已經恢復供油，而印度表示即便在高關稅的威脅下，印度也將繼續(xù)進口俄油，從時間上看，印度將在8月27日之后面臨俄油二級關稅，但俄烏和談較難在此時間前達成協議，但印度目前沒有辦法找到能夠完全替代俄油的供應來源。
策略
油價短期區(qū)間震蕩，中期空頭配置
風險
下行風險：美國放松俄羅斯石油制裁，宏觀黑天鵝事件
上行風險：美國加大俄羅斯石油制裁、中東沖突導致大規(guī)模斷供
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