>> 開源證券-萊特光電(688150)中小盤信息更新：OLED終端材料持續(xù)放量，業(yè)績延續(xù)向好態(tài)勢-250821
| 上傳日期： |
2025/8/21 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
周佳 |
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下游市場的蓬勃發(fā)展，公司延續(xù)良好發(fā)展態(tài)勢
公司發(fā)布2025年中報，2025年上半年實現(xiàn)營收2.92億元，同比+18.8%，歸母凈利潤1.26億元，同比+36.7%；綜合毛利率達74.72%，同比提升8.5個百分點，凈利率達43.34%。業(yè)績增長得益于下游OLED市場需求持續(xù)攀升帶來的終端材料銷售收入增加，以及降本增效的持續(xù)深化?？紤]到部分新品放量節(jié)奏，我們下調2025-2026年盈利預測并新增2027年盈利預測，預計2025-2027年歸母凈利潤分別為3.07（-0.26）/4.12（-0.26）/6.09億元，對應EPS分別為0.76（-0.07）/1.02（-0.07）/1.51元，當前股價對應2025-2027年的PE分別為35.5/26.5/17.9倍，看好公司持續(xù)受益于下游OLED市場需求攀升以及未來新產(chǎn)品放量，維持“買入”評級。
OLED終端材料持續(xù)發(fā)力，市場份額穩(wěn)步提升
公司堅持“產(chǎn)品系列化，客戶全覆蓋”的市場戰(zhàn)略，市場份額不斷提升。既有量產(chǎn)產(chǎn)品方面，Red Prime、Green Host等產(chǎn)品憑借優(yōu)異的產(chǎn)品性能穩(wěn)定供應，預計下半年出貨量將進一步提升；新品方面，Red Host材料向規(guī)?；慨a(chǎn)供貨邁進，Green Prime材料處于量產(chǎn)測試階段，有望于年內批量供貨，藍光系列材料客戶端驗證進展順利。此外，公司積極布局藍色磷光、疊層器件連接層CGL材料、窄光譜高色域MRTADF材料等前沿技術，并積極利用“AI+數(shù)據(jù)”賦能研發(fā)，新增Tandem器件蒸鍍設備，持續(xù)提升研發(fā)效率與前沿技術跟進能力。客戶方面，公司積極拓展硅基OLED等新興領域客戶，多支材料已成功通過國兆光電、觀宇、創(chuàng)視界等客戶的量產(chǎn)測試，待量產(chǎn)導入后，將為公司打開新的業(yè)績增長空間。
積極拓展海外市場，中間體新產(chǎn)品推進態(tài)勢向好
公司OLED中間體板塊重點推進了氘代類產(chǎn)品研發(fā)，其中3支材料實現(xiàn)量產(chǎn)，成為驅動中間體業(yè)務未來增長的核心動力?？蛻舴矫?，公司成功與SOLUS、P&HTech、SFC等多家國際知名終端材料企業(yè)達成合作，累計啟動數(shù)十個合作項目，部分項目已進入量產(chǎn)測試階段，為后續(xù)實現(xiàn)規(guī)?；慨a(chǎn)奠定了堅實基礎。
風險提示：新產(chǎn)品開發(fā)或導入情況不及預期、OLED面板出貨量波動。
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