>> 長江證券-液冷行業(yè)深度報告：千億液冷元年已至，汽零協(xié)同加速布局-250821
| 上傳日期： |
2025/8/22 |
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| 3109KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
于海寧,高伊楠,張永乾 |
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政策端：綠色發(fā)展備受關(guān)注，能耗要求PUE日趨嚴格
2021年數(shù)據(jù)中心行業(yè)首次被國家納入重點節(jié)能減碳領(lǐng)域。算力中心行業(yè)的高耗能和碳排放問題引起諸多關(guān)注。近年來，我國算力中心在實現(xiàn)規(guī)?；⒓s化的同時，算力中心耗電量也在不斷攀升，設(shè)備部署呈現(xiàn)出“高密度、高耗能、異構(gòu)化”等發(fā)展特點。在“雙碳”戰(zhàn)略目標和全球能源治理改革的宏觀形式下，加快推動算力中心的綠色可持續(xù)發(fā)展勢在必行。2021年10月，《關(guān)于嚴格能效約束推動重點領(lǐng)域節(jié)能降碳的若干意見》首次提到將數(shù)據(jù)中心行業(yè)納入重點推進節(jié)能降碳領(lǐng)域。此外，為助力綠色低碳轉(zhuǎn)型，國家和各地政府多次出臺倡導節(jié)能減排的相關(guān)政策文件，在能耗總量限制的基礎(chǔ)上推進綠色節(jié)能的算力中心建設(shè)。
算力中心綠色低碳發(fā)展持續(xù)深化，主管部門對電能利用效率（PUE）提出明確要求。PUE是算力中心最常見的評價性能指標，也是行業(yè)評價算力中心綠色性能的主要衡量指標，PUE值越接近于1，則代表算力中心的綠色化程度越高。近年來，各級主管部門對算力中心PUE要求持續(xù)提升。新建項目方面，普遍要求新建的大型及以上數(shù)據(jù)中心PUE不超過1.3，對國家樞紐節(jié)點的PUE要求更為嚴苛，“東數(shù)”節(jié)點要求控制在1.25以內(nèi)、“西算”節(jié)點要求控制在1.2以下；存量項目方面，要求逐步對PUE>1.5的數(shù)據(jù)中心進行改造。從當前實際情況來看，實地運行的數(shù)據(jù)中心PUE較政策要求仍有較大差距。
風險提示
1、海外市場受宏觀經(jīng)濟影響恢復緩慢風險：受美聯(lián)儲高利率影響，海外市場復蘇進程或放緩；
2、國際貿(mào)易形勢波動變化風險：全球經(jīng)濟發(fā)展不穩(wěn)定、各國對本土企業(yè)的貿(mào)易保護等因素，可能會對國際貿(mào)易業(yè)務(wù)造成沖擊；
3、行業(yè)競爭加劇風險：AI成為新一輪的生產(chǎn)力革命，海內(nèi)外巨頭紛紛加速布局AI軟件與硬件產(chǎn)品，行業(yè)競爭加??；
4、汽車銷量不及預期風險：汽車行業(yè)的競爭愈發(fā)激烈，產(chǎn)品更加豐富，供給增加，獲取用戶心智認知將更具挑戰(zhàn)，可能會對公司汽車銷量造成沖擊。
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