>> 華泰期貨-化工日報：EG價格堅挺，基差運行平穩(wěn)-250822
| 上傳日期： |
2025/8/22 |
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| 2034KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,吳碩琮 |
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核心觀點市場分析
期現貨方面：昨日EG主力合約收盤價4473元/噸（較前一交易日變動-4元/噸，幅度-0.09%），EG華東市場現貨價4518元/噸（較前一交易日變動+16元/噸，幅度+0.36%），EG華東現貨基差（基于2509合約）90元/噸（環(huán)比+0元/噸）。周四，乙二醇價格重心高位堅挺，基差運行平穩(wěn)。
生產利潤方面：乙烯制EG生產利潤為-48美元/噸（環(huán)比+1美元/噸），煤制合成氣制EG生產利潤為-69元/噸（環(huán)比+47元/噸）。
庫存方面：根據CCF每周一發(fā)布的數據，MEG華東主港庫存為54.7萬噸（環(huán)比-0.6萬噸）；根據隆眾每周四發(fā)布的數據，MEG華東主港庫存為49.8萬噸（環(huán)比-3.7萬噸）。本周華東主港計劃到港總數5.4萬噸，另外副港計劃到港4.3萬噸。周四華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量49.78萬噸，較本周一降低0.46萬噸；較上周四降低3.67萬噸。
整體基本面供需邏輯：供應端，國內供應來看，乙二醇合成氣制負荷已回歸高位，EG總開工回升至70%以上高位運行；海外供應方面，8月后進口預期回升至65萬噸附近，關注沙特sharq3和馬來西亞重啟情況。需求端，當前需求淡季最悲觀的時候已過，局部訂單出現好轉跡象，預計短期聚酯負荷持穩(wěn)小幅提升，關注后期訂單的集中下達時間。整體8~9月平衡表略累庫，供需均為增加趨勢；8月初外輪集中到貨，但是港口庫存回升缺乏持續(xù)性，中旬附近外輪到貨量將呈現減少，且主港貿易罐庫存偏低，供需矛盾不大。
策略
單邊：中性。供需均為增加趨勢，基本面矛盾不大，低庫存下關注成本變動
跨期：無
跨品種：無
風險
原油價格波動，煤價大幅波動，宏觀政策超預期，地緣變化超預期
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