久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：2025年8月20日，公司發(fā)布2025年半年度報(bào)告
　　2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.4億元，同比增長(zhǎng)37.5%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.1億元，同比增長(zhǎng)29.1%；實(shí)現(xiàn)毛利率33.7%，同比下降0.5pcts。單季度看，25Q2實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.8億元，同比增長(zhǎng)29.7%，環(huán)比增長(zhǎng)9.2%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.6億元，同比增長(zhǎng)38.5%，環(huán)比增長(zhǎng)16.5%；實(shí)現(xiàn)毛利率33.3%，同比增長(zhǎng)0.3pcts，環(huán)比下降0.8pcts。
　　公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要得益于自身產(chǎn)能提升，平板顯示與半導(dǎo)體掩膜版業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng);財(cái)務(wù)費(fèi)用因日元匯率波動(dòng)導(dǎo)致匯兌損失增加，對(duì)利潤(rùn)增速有一定影響。
　　產(chǎn)能擴(kuò)張有序落地，為中長(zhǎng)期增長(zhǎng)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)
　　1）可轉(zhuǎn)債募投項(xiàng)目：項(xiàng)目涵蓋250nm-130nm半導(dǎo)體掩膜版和G8.6及以下高精度平板顯示掩膜版，首批光刻機(jī)已于2025年上半年到廠；
　　2）廈門高世代掩膜版基地：項(xiàng)目總投資20億元，規(guī)劃建設(shè)11條高端光掩膜版產(chǎn)線，重點(diǎn)面向G8.6及以下AMOLED/LTPO/FMM等高精度產(chǎn)品。項(xiàng)目已于7月奠基，預(yù)計(jì)2026年H2貢獻(xiàn)收入；
　　3）路芯半導(dǎo)體項(xiàng)目：一期項(xiàng)目覆蓋130-40nm制程，電子束光刻機(jī)等核心設(shè)備已到廠。目前90nm產(chǎn)品已獲部分客戶驗(yàn)證，40nm產(chǎn)品預(yù)計(jì)H2啟動(dòng)試生產(chǎn)。
　　平板顯示：高端產(chǎn)品突破，結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化
　　公司成為京東方G8.6 AMOLED產(chǎn)線掩膜版的主力供應(yīng)商，計(jì)劃于25Q3交付第一套G8.6 AMOLED掩膜版，在高世代OLED領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)重大突破。同時(shí)，公司作為國(guó)內(nèi)唯一、全球第四家掌握G11掩膜版技術(shù)的企業(yè)，有望充分受益于G11平板顯示掩膜版國(guó)產(chǎn)化趨勢(shì)，以及下游G11面板產(chǎn)線高稼動(dòng)率帶來(lái)的市場(chǎng)需求。
　　半導(dǎo)體：先進(jìn)封裝與IC制造雙線并進(jìn)
　　1）先進(jìn)封裝領(lǐng)域：公司產(chǎn)品可滿足CoWoP、FOPLP等新型封裝需求，已成為華天科技、通富微電等頭部廠商的核心供應(yīng)商。2）IC制造領(lǐng)域：路芯半導(dǎo)體項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，未來(lái)將覆蓋MCU、CIS等產(chǎn)品，國(guó)產(chǎn)替代空間廣闊。
　　投資建議
　　我們預(yù)計(jì)2025-2027年公司營(yíng)業(yè)收入為12.1/16.5/22.8億元（前值12.5/17.6/24.8億元），歸母凈利潤(rùn)為2.9/4.0/5.5億元（前值3.0/4.0/5.8億元），對(duì)應(yīng)EPS為1.48/2.04/2.86，對(duì)應(yīng)PE為29.4/21.3/15.2x，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　原材料及核心設(shè)備高度依賴進(jìn)口風(fēng)險(xiǎn)，客戶集中度高風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)能建設(shè)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)景氣波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，匯率波動(dòng)帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)