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1、DeepSeek V3.1的發(fā)布標(biāo)志著國產(chǎn)AI模型在推理效率與硬件適配領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)關(guān)鍵突破，疊加英偉達H20芯片停產(chǎn)，繼續(xù)推薦國產(chǎn)算力板塊
　　 2、美歐發(fā)布聯(lián)合聲明，美國與歐盟的這項貿(mào)易協(xié)議的框架內(nèi)容要點有19項，涵蓋半導(dǎo)體等板塊，短期緩解貿(mào)易壓力。關(guān)注海外算力及稀土板塊
　　 3、反內(nèi)卷深化，供給優(yōu)化與需求刺激共振。工信部等六部門召開的光伏產(chǎn)業(yè)座談會；多地快遞行業(yè)協(xié)會發(fā)布反內(nèi)卷聲明，呼吁“反內(nèi)卷”；中國航協(xié)發(fā)布自律公約反內(nèi)卷公約要求各企業(yè)嚴(yán)格遵守價格法、反不正當(dāng)競爭法等相關(guān)法律規(guī)定。反內(nèi)卷下，重點關(guān)注金融、互聯(lián)網(wǎng)板塊、稀土、光伏等板塊
　　一、本周要點
　　1、算力：國產(chǎn)替代加速與與技術(shù)突破共振
　　DeepSeek V3.1的發(fā)布標(biāo)志著國產(chǎn)AI模型在推理效率與硬件適配領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)關(guān)鍵突破。DeepSeek V3.1發(fā)布標(biāo)志國產(chǎn)大模型與芯片生態(tài)突破，其采用的UE8M0 FP8格式專為下一代國產(chǎn)芯片設(shè)計，解決了與英偉達FP8標(biāo)準(zhǔn)的兼容性問題，打破了對英偉達FP8標(biāo)準(zhǔn)的依賴，推動國產(chǎn)算力生態(tài)自主化。疊加英偉達H20芯片停產(chǎn)，國內(nèi)算力替代需求迫切。繼續(xù)推薦國產(chǎn)算力板塊
　　2、關(guān)稅動態(tài)追蹤:美歐發(fā)布聯(lián)合聲明
　　2025年8月21日，美歐雙方發(fā)表聯(lián)合聲明，就一項貿(mào)易協(xié)定的框架達成一致。根據(jù)白宮公布的聲明，美國與歐盟的這項貿(mào)易協(xié)議的框架內(nèi)容要點有19項，涵蓋農(nóng)產(chǎn)品、汽車、飛機等工業(yè)品、芯片半導(dǎo)體、能源、歐盟對美投資、放寬環(huán)境保護法規(guī)限制、網(wǎng)絡(luò)安全協(xié)議、數(shù)字貿(mào)易壁壘等多方面內(nèi)容。全球貿(mào)易風(fēng)險緩和，海外算力需求有所釋放，繼續(xù)關(guān)注海外算力板塊和稀土板塊
　　3、反內(nèi)卷深化：供給優(yōu)化與需求刺激共振
　　（1）光伏多部委聯(lián)合召開光伏產(chǎn)業(yè)座談會。2025年8月19日，工業(yè)和信息化部聯(lián)合中央社會工作部、國家發(fā)展改革委等六部門召開的光伏產(chǎn)業(yè)座談會，進一步規(guī)范光伏產(chǎn)業(yè)競爭秩序。會議要求各方加強產(chǎn)業(yè)調(diào)控、遏制低價無序競爭、規(guī)范產(chǎn)品質(zhì)量和加強行業(yè)自律。2025年8月22日，中國光伏協(xié)會發(fā)布關(guān)于進一步加強行業(yè)自律的倡議，表示將共同維護公平競爭、優(yōu)勝劣汰的市場秩序。鋰電回收業(yè)反內(nèi)卷持續(xù)發(fā)力，供給端以及需求端有所改善
　　（2）多行業(yè)推進反內(nèi)卷。多地快遞行業(yè)協(xié)會發(fā)布反內(nèi)卷聲明，呼吁“反內(nèi)卷”，推動行業(yè)從“低價換量”轉(zhuǎn)向“高質(zhì)量發(fā)展”。中國航協(xié)發(fā)布自律公約反內(nèi)卷公約要求各企業(yè)嚴(yán)格遵守價格法、反不正當(dāng)競爭法等相關(guān)法律規(guī)定，杜絕以排擠競爭對手為目的的惡意競爭行為。當(dāng)前外賣補貼相對平穩(wěn)
　　二、行業(yè)配置觀點：
　　重點關(guān)注：算力、稀土、香港證券、互聯(lián)網(wǎng)等板塊
　　風(fēng)險提示
　　反內(nèi)卷政策及進度不及預(yù)期
　　去產(chǎn)能政策不及預(yù)期
　　經(jīng)濟政策整體推進不及預(yù)期
　　 “對等關(guān)稅”等全球宏觀經(jīng)濟運轉(zhuǎn)不確定性加劇的風(fēng)險。資本市場與宏觀經(jīng)濟息息相關(guān)，以當(dāng)前A股市場為例，美國政策變化、海外經(jīng)濟體衰退等因素都可能會影響上市公司海外資產(chǎn)的業(yè)務(wù)及業(yè)績表現(xiàn)，進而影響上市公司收入和設(shè)備更新進度
　　資本市場流動性風(fēng)險。資本市場表現(xiàn)與市場流動性高度相關(guān)，如果市場流動性出現(xiàn)大幅邊際變化，則可能相關(guān)上市公司市場定價或走勢表現(xiàn)不及投資者預(yù)期
　　地緣沖突擴散