>> 國泰君安期貨-原油周度報告-250824
| 上傳日期： |
2025/8/24 |
大小： |
3805KB |
| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃柳楠 |
| 下載權限： |
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觀點：1、短線或迎修復反彈，關注美俄談判及俄烏局勢演繹；2、Brent、WTI下半年或仍有機會挑戰(zhàn)75美元/桶，SC或挑戰(zhàn)560元/桶；3、中長期看，油價下行壓力較大，年底、明年初Brent、WTI或考驗50美元/桶，SC或考驗420元/桶；
邏輯：1、撇開地緣、貿易戰(zhàn)兩大不確定性，三季度偏多，節(jié)奏或修正至下旬。主要基于OPEC+增產不及預期、美國頁巖油產量下滑、全球庫存中樞偏低,去庫較難證偽。其中，7月OPEC會議決定8月增產54.8萬桶/日略超預期，短期或構成輕度情緒利空，但超出預期41.1萬桶/日的規(guī)模不大，對旺季合約實質性邊際影響有限；2、海外宏觀面市場風險偏好惡化，關注短期市場對“衰退”定價，或提供較好買點；3、關注俄油因潛在制裁造成的出口下滑風險；4、中長期看空，主要基于OPEC+、巴西、圭亞那、挪威等增產下長期過剩壓力較大，累庫較難證偽。
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