>> 華泰期貨-尿素周報：市場氛圍有所提振，關(guān)注后續(xù)出口變化-250824
| 上傳日期： |
2025/8/24 |
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| 2511KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,吳碩琮 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
尿素市場：尿素主力收盤1739元/噸（-25）；河南小顆粒市場價1750元/噸（-10）；山東小顆粒市場價1740元/噸（-20）；江蘇小顆粒市場價1740元/噸（-20）；小塊無煙煤750元/噸（+0）；山東尿素基差1元/噸（+5）；河南尿素基差11元/噸（+15）；江蘇尿素基差1元/噸（+5）；尿素生產(chǎn)利潤210.0元/噸（-20.0）；出口利潤1269.3元/噸（+20.3）。
供應(yīng)端：截至2025-08-24，企業(yè)產(chǎn)能利用率84.0%（+0.8%）；企業(yè)廠內(nèi)庫存為102.4萬噸（+6.7）；港口庫存為50.1萬噸（+3.7）。
需求端：截至2025-08-24，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率40.8%（-2.6%）；三聚氰胺產(chǎn)能利用率為46.6%（-3.2%）；尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)6.1日（-0.2）。
市場分析
市場成交氛圍受出口預(yù)期提振影響好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨價格企穩(wěn)反彈。但下游農(nóng)需淡季，工業(yè)需求復(fù)合肥進(jìn)入秋季肥生產(chǎn)季節(jié)，但受閱兵影響，開工率下降，三聚氰胺、板廠開工也下降，工業(yè)需求偏弱，下游對高價貨源仍有抵觸情緒。尿素產(chǎn)量高位運行，上游庫存同比仍偏高位。下周云天化、河南心連心、山西潞安預(yù)計檢修，產(chǎn)量或小幅下降；但隨著新增產(chǎn)能釋放，未來尿素供需仍偏寬松。煤制尿素利潤尚可，成本端支撐一般。8月為出口窗口期，尿素出口持續(xù)進(jìn)行，集港節(jié)奏加快，港口庫存小幅提升。印度NFL發(fā)布尿素進(jìn)口招標(biāo)，投標(biāo)將于9月2日截止，有效期至9月10日，最晚船期10月31日。本次招標(biāo)意向要求東西海岸各自100萬噸，印度招標(biāo)及需求將提振國際尿素市場，后續(xù)持續(xù)關(guān)注出口動態(tài)變化。
策略
單邊：中性；
跨期：出口窗口期后UR01-05逢高反套；
跨品種：無。
風(fēng)險
裝置檢修與復(fù)產(chǎn)情況、庫存變動情況、尿素出口影響
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