>> 寶城期貨-油脂周報：情緒驅(qū)動轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)邏輯，油脂走勢分化-250824
| 上傳日期： |
2025/8/25 |
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| 1155KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
畢慧 |
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核心觀點
豆油：
現(xiàn)階段美豆油低庫存和美國生物柴油需求樂觀預(yù)期仍是美豆油期價的重要支撐。有報道稱美國政府正準(zhǔn)備就小型煉廠的生物燃料義務(wù)豁免申請作出裁定。市場普遍預(yù)計，如果豁免申請遭到否決，美國監(jiān)管部門可能將更多配額重新分配給大型煉廠。這意味著對生物燃料的需求將得到鞏固甚至提升，美豆油需求獲得支撐。國內(nèi)油廠高開工率背景下，油廠豆油庫存壓力仍存，雖然近期國內(nèi)豆油出口印度數(shù)量增加，但尚不足以阻止油廠豆油庫存的累積趨勢。在經(jīng)歷了持續(xù)上漲行情之后，隨著部分資金獲利離場，市場情緒出現(xiàn)波動，豆油期價高位動蕩行情顯現(xiàn)。
棕櫚油：
此前領(lǐng)漲的棕櫚油期價雖然高位回落，但產(chǎn)業(yè)鏈的向好預(yù)期仍對棕櫚油期價構(gòu)成支撐。馬棕出口增幅超出市場預(yù)期，顯示全球?qū)ψ貦坝偷男枨笠廊煌?。印尼棕櫚油協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，盡管產(chǎn)量增長，但由于出口持續(xù)攀升，印尼6月底棕櫚油庫存環(huán)比下降。同時，印度買家增加棕櫚油采購也對棕櫚油期價構(gòu)成支撐。由于產(chǎn)業(yè)鏈的向好預(yù)期不變，情緒波動影響下期價高位波動為主，下方支撐較強。短期連續(xù)上漲后，短線資金平倉令棕櫚油期價高位反復(fù)，整體強勢趨勢仍在。
菜籽油：
中國對加拿大油菜籽初裁落地。供應(yīng)缺口預(yù)期影響下對市場情緒帶來提振，菜油期價一度大幅攀升。本周隨著市場情緒逐漸回歸平穩(wěn)，菜油期價自高位出現(xiàn)回落。隨著2025年下半年進(jìn)口量銳減預(yù)期漸強，短期難補缺口繼續(xù)支撐菜油期價。短期情緒擾動加劇期價波動，菜油期價仍將保持高位波動，下方空間受限，中期仍需關(guān)注反傾銷終裁的落地情況。
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