>> 銅冠金源期貨-銅周報：鮑威爾立場偏鴿，銅價企穩(wěn)反彈-250825
| 上傳日期： |
2025/8/25 |
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| 850KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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上周銅價企穩(wěn)反彈，主因鮑威爾在全球央行年會講話總體基調(diào)偏鴿，其表示美國通脹已總體溫和可控但就業(yè)市場持續(xù)走弱且下行風(fēng)險增加，美聯(lián)儲或需要提前調(diào)整未來政策路徑，市場對9月降息重新轉(zhuǎn)向樂觀；數(shù)據(jù)層面來看，雖然美國制造業(yè)呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，但關(guān)稅政策啟動后市場對遠(yuǎn)期需求存在不確定性的擔(dān)憂，全球經(jīng)濟(jì)增長韌性有待進(jìn)一步檢驗，鮑威爾在全球央行年會上表示?；久鎭砜矗啬岫魈仡A(yù)計今年損失產(chǎn)量4萬噸，卡莫阿項目整體下調(diào)產(chǎn)量預(yù)期逾10萬噸，巴拿馬項目年內(nèi)復(fù)產(chǎn)無望，海外礦端緊缺格局依舊，國內(nèi)淡季累庫幅度有限，近月B結(jié)構(gòu)有所收斂。
整體來看，鮑威爾上周表示在當(dāng)前通脹和就業(yè)的新平衡下，美聯(lián)儲可能需要提前調(diào)整政策路徑以應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險，市場積極解讀為美聯(lián)儲將放棄限制性政策并重新為降息敞開大門，雖然美國制造業(yè)呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象但市場對關(guān)稅啟動后的需求前景不確定性存在擔(dān)憂；中國維持LPR利率不變，反內(nèi)卷情緒仍在發(fā)酵，穩(wěn)增長政策仍然托底國內(nèi)基本盤?；久鎭砜矗Ｍ獾V端維持緊缺狀態(tài)，國內(nèi)淡季累庫速度偏慢，主流行業(yè)消費存在韌性，預(yù)計短期銅價將維持區(qū)間震蕩。
風(fēng)險因素：美聯(lián)儲降息預(yù)期降溫
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