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板塊復(fù)盤：消費(fèi)者服務(wù)板塊報(bào)告期內(nèi)上漲5.18%，跑輸大盤1.47pct。報(bào)告期內(nèi)（2025年8月11日-2025年8月24日），國(guó)信社服板塊漲幅居前的股票為科德教育（39.74%）、東方甄選（22.88%）、華住集團(tuán)-S（12.91%）、華天酒店、全聚德、君亭酒店、豆神教育、奈雪的茶、BOSS直聘、長(zhǎng)白山。國(guó)信社服板塊跌幅居前的股票為科銳國(guó)際（-7.52%）、新濠國(guó)際發(fā)展（-5.84%）、天立國(guó)際控股（-4.38%）、中國(guó)東方教育（-4.01%）、學(xué)大教育（-3.88%）、美高梅中國(guó)、九毛九、銀河娛樂、澳博控股、北京人力。
　　行業(yè)與公司動(dòng)態(tài)：豆神教育AI超練系列更新超練作文與閱讀新單元，通過AI互動(dòng)指導(dǎo)提升學(xué)習(xí)體驗(yàn)。粉筆發(fā)布事業(yè)單位考試AI刷題班與智能音響，打造“AI+硬件”備考解決方案。網(wǎng)易有道推出多款A(yù)I教育新品，包括升級(jí)版答疑筆和全面屏聽力寶，進(jìn)一步構(gòu)建AI教育生態(tài)。深度求索發(fā)布DeepSeek-V3.1模型，實(shí)現(xiàn)推理效率提升和API升級(jí)。最高法明確9月1日起“不繳社?！奔s定無效，勞動(dòng)者可要求經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償。東方甄選刺梨原汁年銷售額近億元，近期開展溯源直播推廣產(chǎn)品。鍋圈計(jì)劃推出機(jī)器人現(xiàn)炒門店“鍋圈小炒”。美團(tuán)外賣啟動(dòng)“堂食提振”計(jì)劃，發(fā)放消費(fèi)券鼓勵(lì)到店消費(fèi)。海底撈全國(guó)首家創(chuàng)新概念店開業(yè)，融合夜宵、甜品站等多場(chǎng)景體驗(yàn)。攜程開設(shè)沉浸式餐廳“TASTEOFCHINA味”，結(jié)合餐飲與文旅體驗(yàn)。廣州首家市內(nèi)免稅店8月26日開業(yè)，涵蓋美妝、酒水等商品。
　　港股通持股比例：海底撈、天立國(guó)際控股、茶百道、蜜雪集團(tuán)、古茗獲增持。報(bào)告期內(nèi)（2025年8月11日-2025年8月24日），海底撈持股比例增0.84pct至21.54%，九毛九持股比例減0.10pct至40.57%，海倫司持股比例減0.17pct至25.87%，奈雪的茶持股比例減0.19pct至24.01%，天立國(guó)際控股持股比例增3.43pct至56.95%，茶百道持股比例增0.36pct至28.55%，蜜雪集團(tuán)持股比例增1.47pct至10.42%，古茗持股比例增0.83pct至11.21%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策變動(dòng)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、消費(fèi)環(huán)境修復(fù)不及預(yù)期等。
　　投資建議：維持“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。伴隨國(guó)家不斷出臺(tái)擴(kuò)大內(nèi)需的利好政策，報(bào)告期內(nèi)社服板塊估值有望持續(xù)修復(fù)。目前經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場(chǎng)風(fēng)格下建議配置亞朵、攜程集團(tuán)-S、小菜園、BOSS直聘、科銳國(guó)際、北京人力、長(zhǎng)白山等。中線優(yōu)選中國(guó)中免、美團(tuán)-W、蜜雪集團(tuán)、古茗、亞朵、華住集團(tuán)-S、學(xué)大教育、攜程集團(tuán)-S、海底撈、天立國(guó)際控股、中國(guó)東方教育、同程旅行、北京人力、BOSS直聘、科銳國(guó)際、錦江酒店、同慶樓、行動(dòng)教育、宋城演藝、百勝中國(guó)、九毛九、海南機(jī)場(chǎng)、君亭酒店、峨眉山A、天目湖、三特索道、黃山旅游、廣州酒家、首旅酒店、東方甄選等。