>> 創(chuàng)元期貨-BZ周報：低多思路繼續(xù)看待，下游利潤修復(fù)或有機會-250822
| 上傳日期： |
2025/8/25 |
大小： |
2852KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
創(chuàng)元期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
高趙 |
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報告要點：
供應(yīng)端，本周期石油純苯產(chǎn)能利用率78.99%，較上周增加0.95%，8月底少量裝置檢修仍有回歸，同時新產(chǎn)能釋放預(yù)計石油苯整體產(chǎn)量仍維持偏中高位水平，但是后期隨著部分檢修再增加，整體石油苯產(chǎn)量預(yù)計有所回落。
需求端，本周期純苯主力下游消耗量62.45萬噸，環(huán)比繼續(xù)小幅提升，同比增加14.6%，下游整體利潤偏弱，當(dāng)前高需求難以提供進一步增加驅(qū)動，后期隨著苯乙烯檢修增多，純苯需求預(yù)計高位見頂回落。苯乙烯自身供需維持相對寬平衡格局，供應(yīng)維持高位，需求繼續(xù)提供增量，港口庫存后期存在去化預(yù)期。國產(chǎn)供應(yīng)高位，周內(nèi)苯乙烯產(chǎn)量37.08萬噸，同比處于高位，由于苯乙烯利潤偏低加上9月開始部分裝置檢修影響，預(yù)計產(chǎn)量見頂?shù)母怕瘦^大。本周期苯乙烯需求端亦有提升，主體下游（EPS、PS、ABS）消費量在27.44萬噸，較上周增加0.78萬噸，短期預(yù)計需求維持偏高位的概率大。截至8月18日，江蘇苯乙烯港口樣本庫存總量16.15萬噸，較上周期增加1.27萬噸。后市來看，隨著后期苯乙烯供應(yīng)縮減，苯乙烯估值有望邊際修復(fù)，低多的思路對待。
后市來看，純苯階段性供需仍支持去庫，低多思路為主，相對而言下游估值預(yù)計能有階段性修復(fù)機會，看多下游產(chǎn)品價格。
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