>> 太平洋證券-石化行業(yè)周報(8／18-8／24)：本周國際油價回升，氣價明顯回落-250824
| 上傳日期： |
2025/8/25 |
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| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
白竣天,王亮 |
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報告摘要
1.核心觀點
因俄烏局勢仍然緊張，疊加美國原油庫存下降及降息預(yù)期，本周油價回升2.51%。近期俄烏領(lǐng)導(dǎo)人直接談判的可能性在減小，美國或重新考慮對俄羅斯實施新的制裁措施。最新數(shù)據(jù)顯示，美國商業(yè)原油庫存維持在2022年同期水平，但美國原油產(chǎn)量增速大幅低于2022年水平，美國原油鉆機數(shù)及壓裂車隊數(shù)量仍在下降。因美國原油產(chǎn)量增速放緩且國際油價處于年內(nèi)底部，未來歐佩克產(chǎn)量變化將對油價回升產(chǎn)量更大影響。
因美國天然氣產(chǎn)量及出口量增長，美國和歐盟天然氣庫存明顯回升，天然氣價格顯著回落。今年初美國和歐盟的天然氣庫存明顯偏低，最近多個月顯著回升，最新庫存數(shù)據(jù)分別同比少2%和14%，且美國3、4和5月天然氣產(chǎn)量增速達到5%左右，國際天然氣價格有明顯下降趨勢。本周NYMEX天然氣期貨價格環(huán)比下降3%，但仍比去年同期高30.74%；本周國內(nèi)LNG出廠價格環(huán)比下降1%，比去年同期低17%。
最近多個月國內(nèi)鉀肥進口量持續(xù)下降，港口鉀肥庫存明顯下降，將支撐鉀肥價格。本周鉀肥主要港口庫存為166萬噸，今年以來平均庫存同比大幅下降31%，支撐國內(nèi)鉀肥價格。今年以來國內(nèi)鉀肥現(xiàn)貨平均價格同比上漲22.6%，青海鹽湖57%粉氯化鉀出廠平均價格同比上漲13%。
2.風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期、國際油氣價格大幅變化、宏觀環(huán)境大幅變化、地緣形勢大幅變化等
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