>> 華泰期貨-化工日報：到港偏少，EG主港庫存下降至低位-250827
| 上傳日期： |
2025/8/27 |
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| 2031KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,吳碩琮 |
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核心觀點
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日EG主力合約收盤價4490元/噸（較前一交易日變動-19元/噸，幅度-0.42%），EG華東市場現(xiàn)貨價4552元/噸（較前一交易日變動+2元/噸，幅度+0.04%），EG華東現(xiàn)貨基差（基于2509合約）51元/噸（環(huán)比-47元/噸）。乙二醇港口庫存下降至50萬噸附近，且近端到貨持續(xù)偏少，現(xiàn)貨基差走強。
生產(chǎn)利潤方面：乙烯制EG生產(chǎn)利潤為-47美元/噸（環(huán)比+2美元/噸），煤制合成氣制EG生產(chǎn)利潤為-21元/噸（環(huán)比+38元/噸）。
庫存方面：根據(jù)CCF每周一發(fā)布的數(shù)據(jù)，MEG華東主港庫存為50.0萬噸（環(huán)比-4.7萬噸）；根據(jù)隆眾每周四發(fā)布的數(shù)據(jù)，MEG華東主港庫存為49.8萬噸（環(huán)比-3.7萬噸）。上周主港實際到貨總數(shù)6.1萬噸，到港偏少，周度港口庫存去庫；本周華東主港計劃到港總數(shù)5.4萬噸，依然偏低，主港庫存可能延續(xù)去庫，另外副港計劃到港3.1萬噸。
整體基本面供需邏輯：供應(yīng)端，國內(nèi)供應(yīng)來看，乙二醇負(fù)荷已回歸高位，短期預(yù)計高位持穩(wěn)；海外供應(yīng)方面，馬來西亞裝置重啟，8月后進口預(yù)期回升至65萬噸偏上水平。需求端，當(dāng)前需求呈現(xiàn)回暖跡象，外貿(mào)出貨增加同時內(nèi)銷備貨逐步啟動，預(yù)計聚酯負(fù)荷持穩(wěn)小幅提升，開機高點預(yù)計在9月下兌現(xiàn)，關(guān)注后期訂單的集中下達時間。整體8~9月平衡表松平衡，供需矛盾不大。
策略
單邊：謹(jǐn)慎偏多。供需均為增加趨勢，基本面矛盾不大，但短期到港偏少，進口回升預(yù)計9月中下旬兌現(xiàn)，短期低庫存下存支撐
跨期：無
跨品種：無
風(fēng)險
原油價格波動，煤價大幅波動，宏觀政策超預(yù)期，地緣變化超預(yù)期
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