>> 中銀證券-計(jì)算機(jī)行業(yè)“一周解碼”：DeepSeek模型升級(jí)，繼續(xù)關(guān)注“AI+”板塊機(jī)會(huì)-250827
| 上傳日期： |
2025/8/27 |
大小： |
678KB |
| 格式： |
pdf 共10頁(yè) |
來源： |
中銀證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
楊思睿,鄭靜文 |
| 行業(yè)名稱： |
計(jì)算機(jī) |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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DeepSeek-V3.1發(fā)布，海內(nèi)外大模型的密集更新有望對(duì)AI應(yīng)用、尤其是Agent的發(fā)展形成堅(jiān)實(shí)的支撐。上海發(fā)布《上海市加快推動(dòng)“AI+制造”發(fā)展的實(shí)施方案》，有助于加速解決數(shù)據(jù)孤島問題，進(jìn)一步推動(dòng)“AI+制造”的發(fā)展。百度2025Q2AI新業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，AI商業(yè)化能力正在落地。
支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)
DeepSeek-V3.1發(fā)布，“邁向Agent時(shí)代的第一步”。V3.1的升級(jí)主要包含三大變化：混合思考模式、更高的思考效率和更強(qiáng)的Agent（智能體）能力。DeepSeek測(cè)試結(jié)果顯示，經(jīng)過思維鏈壓縮訓(xùn)練后，V3.1-Think在輸出token數(shù)減少20%-50%的情況下，各項(xiàng)任務(wù)的平均表現(xiàn)與R1-0528持平。同時(shí)，V3.1在非思考模式下的輸出長(zhǎng)度也得到了有效控制。另外，通過Post-Training（后訓(xùn)練，大語(yǔ)言模型訓(xùn)練流程中的關(guān)鍵階段）優(yōu)化，新模型在工具使用與編程、搜索等智能體任務(wù)中的表現(xiàn)大幅提升。近期，海內(nèi)外大模型領(lǐng)域迎來一輪密集更新，對(duì)DeepSeek形成了一個(gè)包圍圈。但我們認(rèn)為，DeepSeek的此次升級(jí)在一定程度上體現(xiàn)了大模型的演進(jìn)趨勢(shì)：從單點(diǎn)能力的突破轉(zhuǎn)向系統(tǒng)級(jí)智能的構(gòu)建。這樣的轉(zhuǎn)變有望對(duì)AI應(yīng)用、尤其是Agent的發(fā)展形成堅(jiān)實(shí)的支撐，進(jìn)而重塑AI開發(fā)者和使用者的工作流。AI應(yīng)用板塊的企業(yè)包括萬(wàn)興科技、科大訊飛、金山辦公、合合信息、寶信軟件、萬(wàn)達(dá)信息等。
《上海市加快推動(dòng)“AI+制造”發(fā)展的實(shí)施方案》發(fā)布。8月19日，上海發(fā)布《上海市加快推動(dòng)“AI+制造”發(fā)展的實(shí)施方案》，計(jì)劃通過三年時(shí)間努力，讓上海制造業(yè)智能化發(fā)展水平進(jìn)一步提升，在語(yǔ)料、模型、平臺(tái)、場(chǎng)景等領(lǐng)域形成一批創(chuàng)新成果，包括推動(dòng)3000家制造業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)智能化應(yīng)用；打造10個(gè)行業(yè)標(biāo)桿模型，形成100個(gè)標(biāo)桿智能產(chǎn)品；推廣100個(gè)示范應(yīng)用場(chǎng)景，建設(shè)10個(gè)左右“AI+制造”示范工廠；發(fā)展5家左右綜合集成服務(wù)商，培育一批具有競(jìng)爭(zhēng)力的專業(yè)服務(wù)商，加快形成制造業(yè)智能化發(fā)展生態(tài)。“AI+制造”的發(fā)展離不開算力、數(shù)據(jù)等關(guān)鍵要素支撐，但數(shù)據(jù)層面存在質(zhì)量低、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)高、數(shù)據(jù)不流通等問題，且工業(yè)模型準(zhǔn)入門檻高、運(yùn)營(yíng)成本大，導(dǎo)致部分傳統(tǒng)企業(yè)對(duì)接入工業(yè)模型“望而卻步”。因此，打造工業(yè)語(yǔ)料公共服務(wù)平臺(tái)、探索多元利益分享和激勵(lì)機(jī)制等措施有助于加速解決數(shù)據(jù)孤島問題，工業(yè)智算云平臺(tái)提供的“語(yǔ)料包”、“算力包”等模塊化服務(wù)，也能夠助力傳統(tǒng)中小企業(yè)快速接入AI?！癆I+制造”領(lǐng)域的企業(yè)包括鼎捷數(shù)智、中控技術(shù)、中望軟件、索辰科技、漢得信息、能科科技等。
2025年第二季度，百度AI新業(yè)務(wù)收入快速增長(zhǎng)。8月20日，百度發(fā)布2025年第二季度財(cái)報(bào)。第二季度，百度總營(yíng)收達(dá)327億元，歸屬百度核心凈利潤(rùn)74億元，同增35%。受AI驅(qū)動(dòng)，涵蓋智能云在內(nèi)的AI新業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)強(qiáng)勁，首次超過100億元，同比增長(zhǎng)34%。近期，IDC發(fā)布《中國(guó)AI公有云服務(wù)市場(chǎng)份額，2024》報(bào)告，百度智能云連續(xù)六年排名第一。IDC認(rèn)為，百度覆蓋算力、模型、數(shù)據(jù)與應(yīng)用的全棧AI基礎(chǔ)設(shè)施，是令百度智能云在AI時(shí)代保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵所在。AI新業(yè)務(wù)收入快速增長(zhǎng)，標(biāo)志著百度從“廣告依賴”轉(zhuǎn)向“技術(shù)驅(qū)動(dòng)”的轉(zhuǎn)型初見成效，AI商業(yè)化能力正在落地。隨著AI含量的不斷提升，百度有望受益于AI對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)重塑下的降本增效以及AI新業(yè)務(wù)體量的持續(xù)擴(kuò)張。
公司動(dòng)態(tài)：
【索辰科技】全資子公司上海索辰數(shù)字科技有限公司擬通過支付現(xiàn)金方式受讓北京力控元通科技有限公司股權(quán)及/或向其增資，收購(gòu)取得標(biāo)的公司51%股權(quán)，并將其作為控股子公司納入合并報(bào)表范圍。
【新北洋】公司于2025年8月21日公布財(cái)報(bào)。2025H1公司實(shí)現(xiàn)總營(yíng)業(yè)收入12.79億元，同比增長(zhǎng)24.04%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.37億元，同比增長(zhǎng)114.60%。
投資建議
建議關(guān)注AI應(yīng)用方向的企業(yè)，包括萬(wàn)興科技、科大訊飛、金山辦公、合合信息、鼎捷數(shù)智等。
評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
技術(shù)創(chuàng)新不及預(yù)期；政策推行不到位；下游需求景氣度不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)。
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