>> 甬興證券-電子行業(yè)周報(bào)：AI產(chǎn)業(yè)如火如荼，關(guān)注算力等產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)-250827
| 上傳日期： |
2025/8/27 |
大小： |
888KB |
| 格式： |
pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
甬興證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
陳宇哲,劉奕司 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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核心觀點(diǎn)
本周核心觀點(diǎn)與重點(diǎn)要聞回顧
算力產(chǎn)業(yè)鏈：全球首款熱力學(xué)計(jì)算芯片成功流片，能效可提升1000倍。8月19日消息，美國(guó)芯片設(shè)計(jì)企業(yè)Normal Computing近日宣布，全球首款熱力學(xué)計(jì)算芯片“CN101”成功完成流片（Tape-out）?；贜ormal Computing的Carnot架構(gòu)，旨在通過(guò)利用物理系統(tǒng)的內(nèi)在動(dòng)力學(xué)并在目標(biāo)AI和科學(xué)計(jì)算工作負(fù)載上實(shí)現(xiàn)高達(dá)1000倍的能耗效率來(lái)加速計(jì)算任務(wù)。AI產(chǎn)業(yè)如火如荼，算力等基礎(chǔ)設(shè)施是基石。我們認(rèn)為隨著產(chǎn)業(yè)界和學(xué)術(shù)界的不斷投入，有望帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈不斷發(fā)展，看好相關(guān)投資機(jī)會(huì)。
AI端側(cè)：智能眼鏡市場(chǎng)出貨量同比增長(zhǎng)110%，看好端側(cè)投資機(jī)會(huì)。根據(jù)調(diào)研機(jī)構(gòu)Counterpoint發(fā)布的《全球智能眼鏡型號(hào)出貨量追蹤》報(bào)告，2025年上半年國(guó)際智能眼鏡市場(chǎng)的出貨量同比增長(zhǎng)110%。據(jù)IDC預(yù)測(cè)，2025年中國(guó)智能眼鏡出貨量預(yù)計(jì)達(dá)到290.7萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)121.1%。隨著智能眼鏡產(chǎn)品的逐漸完善和更多應(yīng)用場(chǎng)景的落地，產(chǎn)品持續(xù)受到消費(fèi)者認(rèn)可，我們看好相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
消費(fèi)電子：平板電腦出貨量同比增長(zhǎng)，看好消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈。國(guó)際數(shù)據(jù)公司（IDC）的最新數(shù)據(jù)顯示，2025年第二季度中國(guó)平板電腦市場(chǎng)出貨量為832萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)15.6%。其中消費(fèi)市場(chǎng)借助新品和大促延續(xù)“國(guó)補(bǔ)”熱度，出貨量同比增長(zhǎng)16.7%。隨著國(guó)內(nèi)平板電腦出貨量同比增長(zhǎng)，我們持續(xù)看好消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇，重視相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)。
國(guó)產(chǎn)替代：“羲之”完成研發(fā)，堅(jiān)定看好國(guó)產(chǎn)供應(yīng)鏈。近日，被譽(yù)為“納米神筆”的國(guó)產(chǎn)電子束光刻機(jī)在杭州余杭正式亮相。型號(hào)為“羲之”，已完成研發(fā)并進(jìn)入應(yīng)用測(cè)試階段，標(biāo)志著我國(guó)在高端芯片研發(fā)核心裝備領(lǐng)域取得重大突破。隨著國(guó)產(chǎn)供應(yīng)鏈的卡脖子產(chǎn)品逐漸被一一攻克，產(chǎn)業(yè)自主能力有望進(jìn)一步加強(qiáng)。在產(chǎn)業(yè)鏈自主化是大勢(shì)所趨，持續(xù)看好國(guó)產(chǎn)供應(yīng)鏈機(jī)會(huì)。
市場(chǎng)行情回顧
本周（8.11-8.15），A股申萬(wàn)電子指數(shù)上漲7.02%，整體跑贏滬深300指數(shù)4.64pct，跑贏創(chuàng)業(yè)板綜指數(shù)1.18pct。申萬(wàn)電子二級(jí)六大子板塊漲跌幅由高到低分別為：元件(9.88%)、消費(fèi)電子(8.26%)、電子化學(xué)品II(7.54%)、半導(dǎo)體(7.07%)、其他電子II(5.07%)、光學(xué)光電子(2.36%)。從海外市場(chǎng)指數(shù)表現(xiàn)來(lái)看，整體繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)，海內(nèi)外指數(shù)漲跌幅由高到低分別為：申萬(wàn)電子(7.02%)、恒生科技(1.52%)、費(fèi)城半導(dǎo)體(1.32%)、臺(tái)灣電子(1.19%)、納斯達(dá)克(0.81%)、道瓊斯美國(guó)科技(0.15%)。
投資建議
本周算力能力持續(xù)提升，看好AI產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì);智能眼鏡出貨量同比提升，看好端側(cè)投資機(jī)會(huì)；國(guó)內(nèi)平板電腦出貨量同比增長(zhǎng),看好消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈;“羲之”完成研發(fā)，堅(jiān)定看好國(guó)產(chǎn)供應(yīng)鏈。
算力產(chǎn)業(yè)鏈：算力能力持續(xù)提升，看好AI產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)，推薦：偉測(cè)科技，建議關(guān)注:天岳先進(jìn)、中富電路、和林微納、翱捷科技、華豐科技、芯原股份、興森科技、江海股份、致尚科技、長(zhǎng)光華芯、源杰科技、滬電股份等。
AI端側(cè)：智能眼鏡出貨量同比提升，看好端側(cè)投資機(jī)會(huì)，建議關(guān)注：國(guó)光電器、漫步者、恒玄科技、樂(lè)鑫科技、中科藍(lán)訊、天鍵股份、華燦光電、國(guó)星光電等。
消費(fèi)電子：國(guó)內(nèi)平板電腦出貨量同比增長(zhǎng),看好消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈，推薦：東睦股份，建議關(guān)注：宇瞳光學(xué)、立訊精密、歌爾股份、舜宇光學(xué)科技、藍(lán)特光學(xué)、水晶光電、華勤技術(shù)、領(lǐng)益智造等。
國(guó)產(chǎn)替代：“羲之”完成研發(fā)，堅(jiān)定看好國(guó)產(chǎn)供應(yīng)鏈，推薦：江豐電子，建議關(guān)注：北方華創(chuàng)、中微公司、拓荊科技、芯源微、萬(wàn)業(yè)企業(yè)、華海清科、華峰測(cè)控、富創(chuàng)精密、精測(cè)電子、華大九天、概倫電子等。
風(fēng)險(xiǎn)提示
中美貿(mào)易摩擦加劇、下游終端需求不及預(yù)期、國(guó)產(chǎn)替代不及預(yù)期等
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