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頭部企業(yè)重磅新品發(fā)布在即，看好AI+AR眼鏡產(chǎn)業(yè)鏈
　　今年Meta Connect大會(huì)將于9月17日-18日拉開(kāi)帷幕。據(jù)Meta CTO透露，會(huì)上Meta有望發(fā)布帶顯示智能眼鏡Celeste、第三代RayBan-Meta眼鏡以及運(yùn)動(dòng)款Oakley眼鏡，并可能展示全新的“元宇宙軟件”，從硬件、交互、軟件層面重新定義AI眼鏡。除Meta外，年初以來(lái)國(guó)內(nèi)小米、Rokid、雷鳥、Xreal等已陸續(xù)推出AI/AR眼鏡，國(guó)外谷歌、三星、蘋果、亞馬遜等頭部公司對(duì)于AI/AR眼鏡的軟硬件規(guī)劃也逐步清晰。我們持續(xù)看好在AI模型能力提升的背景下，眼鏡這一產(chǎn)品形態(tài)作為Always-on交互入口所具備的長(zhǎng)期潛力；同時(shí)建議關(guān)注近期頭部企業(yè)新品發(fā)布對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)的短期催化。
　　Meta Connect 2025前瞻：多款智能眼鏡與元宇宙軟件即將亮相
　　據(jù)彭博社報(bào)道，Meta有望在今年的Connect大會(huì)發(fā)布多款眼鏡、配套腕帶以及元宇宙軟件：1）眼鏡：有望發(fā)布全新帶顯示智能眼鏡，采用Lcos+單目全彩陣列光波導(dǎo)方案，右鏡片顯示區(qū)能夠提示時(shí)間、天氣、導(dǎo)航翻譯、通知以及照片預(yù)覽。據(jù)彭博社，該產(chǎn)品起售價(jià)或?yàn)?00美元，較早期預(yù)期的上千美元大幅下調(diào)，以刺激市場(chǎng)需求。此外，RayBan-Meta第三代有望擴(kuò)充近視鏡款和飛行員款，與Oakley合作的專業(yè)騎行眼鏡也有望亮相。2）腕帶：有望發(fā)布一款神經(jīng)腕帶，采用肌電（EMG）技術(shù)，與AR配套可以使用手勢(shì)來(lái)控制眼鏡。3）軟件：或?qū)⑼瞥鋈麻_(kāi)發(fā)者軟件。
　　2026展望：AR產(chǎn)品拐點(diǎn)或?qū)⒓铀俚絹?lái)，全產(chǎn)業(yè)鏈蓄勢(shì)待發(fā)
　　當(dāng)前，不帶顯示的AI拍攝眼鏡已跨越概念與原型機(jī)階段，進(jìn)入新品密集發(fā)布的“產(chǎn)品元年”。2H25至2027，Meta、蘋果、小米、字節(jié)、阿里等更多新產(chǎn)品線仍待推向市場(chǎng)，行業(yè)有望迎來(lái)“量產(chǎn)大年”。同時(shí)，部分企業(yè)已率先研發(fā)智能眼鏡的終極形態(tài)，即帶顯示的AR眼鏡。光波導(dǎo)作為AR眼鏡中技術(shù)難度和價(jià)值量占比排前列的核心組件，是下一階段AR眼鏡規(guī)模量產(chǎn)與體驗(yàn)提升的關(guān)鍵。隨著Meta等頭部企業(yè)協(xié)同歌爾、水晶等核心供應(yīng)鏈加速入局，光波導(dǎo)技術(shù)有望逐步突破瓶頸，使得AR眼鏡在顯示效果、模組重量以及模組成本上得到優(yōu)化，帶動(dòng)AI+AR眼鏡拐點(diǎn)加速到來(lái)。
　　建議關(guān)注Meta供應(yīng)鏈以及AR核心增量環(huán)節(jié)
　　當(dāng)前持續(xù)看好AI眼鏡板塊機(jī)會(huì)，建議關(guān)注兩大主線：其一，Meta新品發(fā)布或?qū)?dòng)25-26年銷量預(yù)期上修，對(duì)其核心供應(yīng)鏈帶來(lái)潛在催化，建議重點(diǎn)關(guān)注歌爾股份，供應(yīng)鏈相關(guān)公司包括環(huán)旭電子等；其二，AR眼鏡產(chǎn)品拐點(diǎn)將至，關(guān)注具有量?jī)r(jià)齊升邏輯的光學(xué)顯示等環(huán)節(jié)，包括：1）光波導(dǎo)及上游：重點(diǎn)推薦水晶光電和舜宇光學(xué)科技，上游玻璃晶圓、碳化硅襯底環(huán)節(jié)相關(guān)公司包括藍(lán)特光學(xué)、天岳先進(jìn)等；2）顯示：重點(diǎn)推薦豪威集團(tuán)，相關(guān)公司包括JBD（未上市）、華燦光電等：3）鏡片及貼合：相關(guān)公司包括康耐特光學(xué)、明月鏡片等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：AI進(jìn)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)新產(chǎn)品滲透不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。本研報(bào)涉及的未上市或未覆蓋個(gè)股內(nèi)容，均系對(duì)其客觀信息的整理，并不代表團(tuán)隊(duì)對(duì)該公司、該股票的推薦或覆蓋。