>> 信達期貨-股指日報：指數(shù)高位分歧，進入短期筑頂階段-250827
| 上傳日期： |
2025/8/27 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
信達期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
宋婧琪 |
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報告內(nèi)容摘要:
宏觀股市信息：
1)國務(wù)院發(fā)布深入實施“人工智能+”行動意見。意見明確，到2027年，率先實現(xiàn)人工智能與6大重點領(lǐng)域廣泛深度融合，新一代智能終端、智能體等應(yīng)用普及率超70%，智能經(jīng)濟核心產(chǎn)業(yè)規(guī)?？焖僭鲩L。
2)國金證券公告將于8月27日起，對除北交所以外的標(biāo)的證券的融資保證金比例做出調(diào)整，新開立的除北交所以外的標(biāo)的證券的融資合約適用的融資保證金比例調(diào)整為100%。
股指盤面回顧：
1)盤面追蹤：上個交易日，A股高位震蕩。四大指數(shù)中，上證50收跌0.67%，滬深300收跌0.37%，中證500收漲0.18%，中證1000收跌0.02%。板塊方面，昨日日用化工（+2.40%）、化肥農(nóng)藥（+2.03%）領(lǐng)漲，多元金融（-2.15%）、生物科技（-1.67%）落后，個股上漲2800余家，漲停92家，賺錢效應(yīng)降溫。
2)技術(shù)追蹤：日線、周線維持上升趨勢，四大股指普遍突破2023年高點，技術(shù)面偏強。
3)資金流向：昨日A股成交金額回落至2.7萬億一帶，交易熱度依舊偏高。
核心邏輯小結(jié)：
近期牛市氛圍不斷升溫推動股指保持強勢運行，資金試圖挖掘各類牛市線索。上周股指的上漲主要圍繞1）杰克遜霍爾會議釋放的鴿派信號、2）居民存款向股市遷移的預(yù)期發(fā)酵展開。我們認為，當(dāng)前A股已進入賺錢效應(yīng)的正向循環(huán)階段，中長期趨勢上暫無重大風(fēng)險擾動，可繼續(xù)以做多思路對待。需要注意的是，短期杠桿資金攀升令慢牛行情加速演化，而從ETF份額回落、期權(quán)隱含波動率放大有限、板塊輪動速度偏快等現(xiàn)象來看，投資者間的分歧依然較大，尤其是成交量突破3萬億新高后，建議防范新舊籌碼換手后，可能對指數(shù)漲勢形成階段性壓制?？偨Y(jié)來說，本輪行情與歷史幾輪牛市存在明顯差異，市場并不具備催生快牛的基礎(chǔ)條件，短期行情加速演繹階段，建議維持日內(nèi)短多思路，逢急跌布局中長期多單。
操作建議：期貨操作上，單邊日內(nèi)短多為宜，后續(xù)遇急跌是布局長多單的機會；IH-IM可繼續(xù)維持左側(cè)布局。期權(quán)操作上，昨日股指期權(quán)隱含波動率小幅回落，其中滬深300當(dāng)月平值IV來到23%一線波動。操作上，波動率絕對水平已至高位，但考慮到上升節(jié)奏溫和，后續(xù)高位震蕩時間或較長，投資者可介入雙賣，需注意期間保證金波動風(fēng)險。
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