>> 紫金天風(fēng)期貨-生豬周報：供需雙增，期現(xiàn)震蕩-250822
| 上傳日期： |
2025/8/27 |
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| 1837KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
紫金天風(fēng)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
姜振飛 |
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核心觀點
從母豬存欄以及仔豬出生數(shù)據(jù)同比及環(huán)比來看，三季度及四季度商品豬供應(yīng)是較為充裕。近期政府持續(xù)提出去產(chǎn)能及降體重，從市場信息以及現(xiàn)貨價格走勢來看，養(yǎng)殖端在這方面有一定正反饋回應(yīng)，但基于目前養(yǎng)殖端并沒有達到深虧，加上需求旺季逐漸來臨，市場對中長期現(xiàn)貨價格并沒有那么悲觀，維持正常出來節(jié)奏，因此現(xiàn)貨價格維持窄幅震蕩。此外8月以來仔豬及母豬價格持續(xù)走低，集團企業(yè)主動減產(chǎn)母豬產(chǎn)能，從市場情緒面是利多遠期。
從往年數(shù)據(jù)來看，進入8月天氣逐步轉(zhuǎn)涼，終端需求也會跟隨環(huán)比小幅走高，特別是8月下旬以后，在學(xué)校開學(xué)以及中秋節(jié)備貨的提振下，需求環(huán)比增量將較大，在近期壓欄及二育較為謹慎的情況下，預(yù)期8月下旬之后的供需相較8月初的供需寬松程度將達到有效緩解，因此預(yù)期8月底9月初現(xiàn)貨價格會逐步小幅回暖，這也是2509合約處在一定升水的原因。
整體來看，8月以來供需呈現(xiàn)雙增的局面，在正常節(jié)奏的出欄下，供給量要高于需求量，市場現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)小幅偏弱震蕩。近期謹慎的壓欄以及二育，將減緩三季度后半段的供應(yīng)壓力，至于冬季需求旺季的供應(yīng)壓力需要看中秋國慶前后的二育及壓欄情況，因市場肥豬供應(yīng)并不充裕，短期二育以及壓欄將改變市場供需寬松的格局，現(xiàn)貨價格或?qū)⒂瓉硪欢ǔ潭确磸棧嬲淖冎虚L期產(chǎn)能較為充裕的現(xiàn)狀，還是需要市場養(yǎng)殖利潤的調(diào)節(jié)。近期雖有少量收儲支撐市場信心，但行業(yè)并未全面虧損，預(yù)期繼續(xù)收儲量有限，不宜過度高估政策性帶來的利多支撐，遠期合約可將上方整數(shù)關(guān)口作為壓力關(guān)口。中長期仍以區(qū)間震蕩操作為宜，單邊的話可多尋找盤面低估的機會，因技術(shù)面以及基本面的理論邏輯是中長期仍有一定上漲空間，但幅度不大。
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