>> 國泰君安期貨-燒堿：不宜追空，四季度偏多對待-250828
| 上傳日期： |
2025/8/28 |
大?。?/td>
| 543KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陳嘉昕 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【現(xiàn)貨消息】
以山東地區(qū)為基準，今日山東液堿整體持穩(wěn)，小部分企業(yè)價格上調，目前省內液堿庫存短期持續(xù)低位，關注重點在主力下游送貨量的變化上。
【市場狀況分析】
近兩天燒堿期貨價格出現(xiàn)回調，主要來自近月倉單和出口弱勢的壓制。從倉單看，截至8月26日，燒堿09合約上仍有114手倉單，其中主要為浙江地區(qū)倉單，對近月多頭而言，接貨壓力較大，同時9月后仍可能有新倉單出現(xiàn)。從出口方面看，Vinythai新增產能、日韓高供應使得東南亞供應充足，出口利潤始終無法擴張，近期出口簽單較差，50堿-32堿價差偏弱，導致燒堿上漲驅動不足。
內需方面仍穩(wěn)定，非鋁需求面臨旺季改善，氧化鋁開工高位，剛需支撐強，且今年年底廣西地區(qū)存在360萬噸產能預期投產，廣西地區(qū)燒堿供應偏緊，灌槽需求的燒堿大部分只能從外部采購，而片堿-液堿價差已處于年內高位水平，因此后期氧化鋁備貨將帶動國內50堿貨源流轉，但關鍵看投產節(jié)奏。此外，山東某氧化鋁廠的燒堿送貨量持續(xù)偏低，其送貨量仍低于日耗。
整體看，倉單問題更多是短期影響，09合約倉單注銷后市場壓力會緩解，而今年下半年供需矛盾主要來自于氧化鋁投產前的集中備貨。
【趨勢強度】
燒堿趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多
|
|
