>> 西部證券-陜西煤業(yè)(601225)2025年中報點評：煤價拖累業(yè)績下滑，中期分紅積極回饋-250828
| 上傳日期： |
2025/8/28 |
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| 482KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
李世朋 |
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財務(wù)摘要：2025年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入779.83億元，同比下降14.19%；歸屬于上市公司股東的凈利潤76.38億元，同比下降31.18%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤72.23億元，同比下降35.41%。其中Q2實現(xiàn)營業(yè)收入378.21億元，同比下降20.46%，環(huán)比下降5.83%；歸屬于上市公司股東的凈利潤28.34億元，同比下降54.55%，環(huán)比下降41.02%。公司業(yè)績同比下滑明顯，主要受煤價中樞同比下滑22.74%影響。
主營產(chǎn)銷：2025年上半年，公司實現(xiàn)煤炭產(chǎn)量8739.64萬噸，同比增加1.15%；煤炭銷量12598.92萬噸，同比增加0.92%?？偘l(fā)電量177.69億千瓦時，同比下降11.82%；總售電量166.19億千瓦時，同比下降11.38%。
公司分紅：根據(jù)公司《關(guān)于2025年中期利潤分配方案的公告》，以公司股本96.95億股為基數(shù)，向公司股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利0.39元（含稅），共計現(xiàn)金分紅金額3.82億元，占當(dāng)期合并報表（未經(jīng)審計）實現(xiàn)的歸屬于母公司股東凈利潤的5%。
投資建議：維持原盈利預(yù)測不變，預(yù)計公司2025-2027年歸母凈利潤分別為195.13億元、215.73億元、227.88億元，EPS分別為2.01元、2.23元、2.35元，同比增長-12.7%、+10.6%、+5.6%。公司聚焦主業(yè)、高分紅高股息可期，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟增長不及預(yù)期，產(chǎn)能投放超預(yù)期，進口超預(yù)期，突發(fā)煤礦事故，公司分紅比例不及預(yù)期，產(chǎn)能投放進度不及預(yù)期等。
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