>> 宏源期貨-鎳與不銹鋼日評：宏觀反復，驅(qū)動不足-250829
| 上傳日期： |
2025/8/29 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
吳金恒 |
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資訊
1.8月27日，由印度尼西亞金屬與礦業(yè)企業(yè)家協(xié)會(Perhapi)舉辦的"鎳工業(yè)脫碳路線圖中的利益相關(guān)者參與"專題小組討論(FGD)上，非法采礦問題成為核心焦點。印尼鎳礦協(xié)會(APNI)秘書長邁迪強調(diào)，非法采礦行為仍是鎳行業(yè)落實環(huán)境、社會及治理（ESG)原則的重大障礙。她進一步指出，印尼鎳礦協(xié)會已研究了57項與采礦相關(guān)的跨部門法規(guī)，涵蓋環(huán)境、林業(yè)、健康及勞工等多個領(lǐng)域。但在這些法規(guī)中，仍存在部分漏洞，需與RMA、負責任礦產(chǎn)倡議《RM)、國際鎳協(xié)會(NickelInstitute）等機構(gòu)的ESG標準進行協(xié)調(diào)統(tǒng)一。(要鋼網(wǎng))
投資策略
8月28日，滬鎳主力合約低位震蕩，成交量為129831手(-67021)，持倉量為92205手（-6698)，倫鎳漲1.12%?，F(xiàn)貨市場成交較弱，基差升水縮小。供給端，鎳礦價格持平，上周鎳礦到港量增加，港口庫存累庫;鎳鐵廠虧損幅度收窄，8月國內(nèi)排產(chǎn)下降，印尼排產(chǎn)增加，鎳鐵累庫;8月國內(nèi)電解鎳排產(chǎn)增加，出口盈利縮小。需求端，三元排產(chǎn)增加;不銹鋼廠排產(chǎn)增加;合金與電鍍需求穩(wěn)定。庫存來看，上期所減少，LME增加，社會庫存減少，保稅區(qū)庫存持平。綜上，純鎳基本面偏松，美聯(lián)儲降息預(yù)期反復，預(yù)計鎳價區(qū)間震蕩。操作上，建議觀望。（觀點評分:0)
風險提示:美聯(lián)儲降息預(yù)期變化，“反內(nèi)卷”政策落地
8月27日，不銹鋼主力合約區(qū)間震蕩，成交量為128526手（+25799），持倉量為128304手(-555）﹔現(xiàn)貨市場成交較弱，基差升水縮小。庫存來看，上期所庫存減少，上周300系社會庫存為626000噸(+3500)。供給方面，8月不銹鋼排產(chǎn)增加。需求方面，終端需求較弱。成本端，高鎳生鐵價格上漲，高碳鉻鐵價格上漲。綜上，當前宏觀情緒影響占比較大，基本面雖寬松，但價格回歸基本面仍需時間且存成本支撐，預(yù)計價格仍跟隨宏觀波動。操作上，建議觀望。(觀點評分:0)
風險提示:需求改善超預(yù)期,“反內(nèi)卷""政策落地
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