>> 華鑫證券-昂利康(002940)公司事件點評報告：合作引進，加碼創(chuàng)新藥研發(fā)-250829
| 上傳日期： |
2025/8/29 |
大?。?/td>
| 523KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
胡博新 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件
昂利康發(fā)布公告：2025年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入72435.50萬元，同比下降14.52%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6592.51萬元，同比下降3.19%。
投資要點
▌把握集采中選品種機遇
公司復方α-酮酸片和合作產(chǎn)品艾地骨化醇軟膠囊于2024年中選第十批國家集采，目前已進入進院采購階段，快速上量。除參與國采之外，公司的吸入用七氟烷在三明聯(lián)盟、替格瑞洛片在山東省、河南十三省聯(lián)盟、頭孢氨芐膠囊及鋁碳酸鎂咀嚼片在河南十七省聯(lián)盟集采中順利中選。公司還擁有沙庫巴曲纈沙坦鈉片和利丙雙卡因乳膏等新批品種，目前正推進市場推廣。
▌原料藥酶法技術優(yōu)勢，繼續(xù)拓展至青霉素類
公司已建有口服頭孢類抗生素原料藥，酶法生產(chǎn)技術擁有長期積累，擬投資建設8000噸阿莫西林和2000噸氨芐西林項目，建設周期預計2年，建成投產(chǎn)后公司將具備向青霉素類制劑延伸的成本優(yōu)勢。
▌合作引入新技術，加碼創(chuàng)新藥研發(fā)
通過與上海親和力合作，公司引進腫瘤微環(huán)境激活型小分子偶聯(lián)藥物。2025年4月，首個品種注射用ALK-N001/QHL1618獲準啟動Ⅰ期臨床試驗，截至目前，已順利完成兩個劑量的爬坡。臨床前研究結果顯示，ALK-N001安全窗約為10.6-15.3倍，是一款極具創(chuàng)新性與開發(fā)潛力的小分子偶聯(lián)抗腫瘤藥物。2025年8月，公司繼續(xù)加碼創(chuàng)新藥的研發(fā)，與上海親合力就第二個創(chuàng)新藥項目ALKN002/IMD-1005項目合作達成一致。
▌盈利預測
預測公司2025-2027年收入分別為14.57、15.77、17.06億元，EPS分別為0.38、0.49、0.64元，當前股價對應PE分別為131.7、100.7、77.5倍，考慮腫瘤微環(huán)境激活型小分子偶聯(lián)藥物對比現(xiàn)有的藥物具有革新性，有望驅動公司實現(xiàn)向創(chuàng)新轉型升級，給予“買入”投資評級。
▌風險提示
藥物臨床相關的安全性風險；藥物治療效果不達預期；原料藥降價風險。
|
|
