>> 華泰證券-今日早參-250829
| 上傳日期： |
2025/8/29 |
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| 903KB |
| 格式： |
pdf 共39頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
張繼強,易峘,樊俊豪 |
| 下載權限： |
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今日熱點
宏觀：基本面穩(wěn)定修復，但長端利率波動性明顯加大
概覽：關稅拖累出口，但整體看日本經濟維持復蘇態(tài)勢：二季度日本GDP超預期增長，8月制造業(yè)PMI超預期回升，消費增速回升，投資維持韌性，而通脹邊際降溫。日央行加息預期小幅上行，美日利差收窄、日元升值；美日達成關稅協(xié)議等多重因素推動日股上漲，日經225創(chuàng)歷史新高；市場對日本財政可持續(xù)性的擔憂加劇，推動日本30年期國債收益率升破3.2%。
風險提示：日本通脹預期超預期回落，全球經濟下滑超預期。
研報發(fā)布日期：2025-08-29
研究員
易峘SAC:S0570520100005SFC:AMH263
胡李鵬SAC:S0570525010001SFC:BWA860
陳瑋SAC:S0570524030003SFC:BVH374
固定收益：判斷資金入市的三個角度
自2023年疫情影響褪去開始，居民部門累積的所謂“超額存款”會流向哪里就一直是市場關注的焦點。今年以來股市持續(xù)上漲，同時M1增速從底部回升，7月非銀存款大增也引發(fā)了關于居民“存款搬家”的討論。不過，受限于數(shù)據(jù)頻率以及季節(jié)性波動等問題，存款數(shù)據(jù)更多是股市流動性的輔助指標，我們本文將對幾大核心指標進行梳理復盤，以盡可能綜合評估本輪存款搬家的情況、節(jié)奏與空間。
風險提示：美國通脹數(shù)據(jù)超預期，贖回沖擊幅度超預期。
研報發(fā)布日期：2025-08-28
研究員
張繼強SAC:S0570518110002SFC:AMB145
吳宇航SAC:S0570521090004
殷超SAC:S0570521010002
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