>> 華安證券-中國西電(601179)海外業(yè)務中標數(shù)據(jù)中心變電站設(shè)備，國內(nèi)助力特高壓建設(shè)-250831
| 上傳日期： |
2025/8/31 |
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| 275KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
張志邦,鄭洋 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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主要觀點：
業(yè)績
公司發(fā)布2025年半年度報告，2025H1實現(xiàn)營收113.01億元，同比增長9.23%，實現(xiàn)歸母凈利潤5.98億元，同比增長30.08%，扣非歸母凈利潤6.09億元，同比增漲29.25%；2025Q2，實現(xiàn)營收60.57億元，同比增長7.56%，實現(xiàn)歸母凈利潤3.03億元，同比增長21.81%，扣非歸母凈利潤3.16億元，同比增長12.57%。
海外業(yè)務中標數(shù)據(jù)中心變電站設(shè)備，國內(nèi)助力特高壓建設(shè)
海外業(yè)務：公司國際市場圍繞質(zhì)效提升加速調(diào)整，重塑國際業(yè)務管理體系，落地國際營銷中心建設(shè)，提升海外工廠管控水平。加速單機設(shè)備出口業(yè)務，西電國際中標馬來西亞數(shù)據(jù)中心變電站設(shè)備，西電常變斬獲GE公司變壓器供貨大單，西開有限首次出口高壓直流轉(zhuǎn)換開關(guān)設(shè)備。2025H1公司海外收入達到21.71億元，占總收入比重達到19.21%。
國內(nèi)業(yè)務：公司生產(chǎn)運營協(xié)同高效，助力隴東－山東、哈密－重慶±800千伏特高壓直流輸電工程投產(chǎn)送電，有力保障寧夏－湖南、陜北－安徽等國家重點工程建設(shè)。
投資建議
我們預計25/26/27年歸母凈利潤分別為16.97/20.00/23.63億元，對應PE分別20/17/14倍，維持“買入”評級。
風險提示
電網(wǎng)投資不及預期；特高壓建設(shè)不及預期；行業(yè)競爭加劇風險
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