>> 中信建投-基金研究：固收+提供“存款搬家”新路徑-250831
| 上傳日期： |
2025/8/31 |
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| 2864KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
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作者： |
姚紫薇,孫詩雨,應紹樺 |
| 下載權限： |
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核心觀點
2025年7月“存款搬家”現(xiàn)象加速，居民存款單月凈減少1.1萬億元，而非銀存款新增2.14萬億元。同時在低利率環(huán)境下，固收+凸顯多元配置優(yōu)勢。政策層面，多項政策助力固收+蓬勃發(fā)展。市場層面，固收+今年規(guī)模業(yè)績雙升。固收+具備多資產(chǎn)配置的特征，收益來源更加多樣化。本周TMT基金業(yè)績領先，近一周平均漲幅為6.94%。本周基金倉位小幅下跌。風格來看，基金較多加倉大盤價值，行業(yè)加倉汽車等。本周基金發(fā)行熱度處于近期較高水平，類型以指數(shù)型為主。
熱點解讀
固收+提供“存款搬家”新路徑。2025年7月“存款搬家”現(xiàn)象加速，居民存款單月凈減少1.1萬億元，而非銀存款新增2.14萬億元。同時在低利率環(huán)境下，傳統(tǒng)債券資產(chǎn)收益率走低，固收+凸顯多元配置優(yōu)勢。政策層面，多項政策助力固收+蓬勃發(fā)展，包括制定規(guī)則基礎、審批流程簡化、費率機制改革、品種創(chuàng)新等措施。市場層面，固收+今年規(guī)模業(yè)績雙升。固收+具備多資產(chǎn)配置的特征，收益來源更加多樣化。
市場跟蹤
本周（20250825-20250829）權益市場整體上漲，滬深300指數(shù)上漲2.71%；恒生科技指數(shù)上漲0.47%；創(chuàng)業(yè)板指領跑上漲7.74%。行業(yè)方面，本周通信表現(xiàn)領先，漲幅超過12.55%，有色金屬、電子、電力設備及新能源、農(nóng)林牧漁等表現(xiàn)也較好，煤炭、紡織服裝、綜合金融、銀行表現(xiàn)相對落后，跌幅超2%。TMT基金業(yè)績領先，近一周平均漲幅為6.94%。本周基金倉位小幅下跌。風格來看，基金較多加倉大盤價值，行業(yè)加倉汽車等。
市場動態(tài)
行業(yè)動態(tài)：科創(chuàng)50指數(shù)調(diào)樣在即；公募基金規(guī)模首次突破35萬億元，創(chuàng)歷史新高；“含權”混合型基金和二級債基審批提速；科技主題基金密集上報。
產(chǎn)品熱點：全市場ETF規(guī)模突破5萬億元大關；個人養(yǎng)老金理財擴容至37只；首單外資消費REITs獲批。
海外市場跟蹤：法巴農(nóng)銀理財、高盛工銀理財、貝萊德建信理財上半年規(guī)模增長顯著。
機構動態(tài)
本周招商基金、華安基金等發(fā)生管理層變更。
新發(fā)市場
本周基金發(fā)行熱度處于近期較高水平，類型以指數(shù)型為主。
風險分析
本報告僅作為投資參考，基金過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，亦不構成投資收益的保證或投資建議。部分材料整理自公開新聞報導，信息可能存在不準確的問題。文中數(shù)據(jù)統(tǒng)計來自于第三方數(shù)據(jù)庫，不同數(shù)據(jù)庫的更新時效不同，數(shù)據(jù)的完備性與提取時間具有一定關聯(lián)，數(shù)據(jù)可能存在不準確的問題?；饌}位測算結果主要基于模型計算，因此對市場及相關交易做了一些合理假設，但這樣可能會導致基于模型所得出的結論并不能完全準確地刻畫實際情況，可能會與真實的情況出現(xiàn)偏差。而且數(shù)據(jù)源通常存在極少量的缺失值，會弱微增加模型的統(tǒng)計偏誤，歷史數(shù)據(jù)的區(qū)間選擇也會對結果產(chǎn)生一定的影響。
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