>> 東吳證券-電力設備行業(yè)跟蹤周報：鋰電旺季行情來臨、AIDC空間廣闊-250831
| 上傳日期： |
2025/9/1 |
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| 4141KB |
| 格式： |
pdf 共48頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
曾朵紅,阮巧燕 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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投資要點
電氣設備9059上漲7.39%，漲幅強于大盤。（本周，9.1-9.5）光伏漲14.51%，鋰電池漲9.2%，電氣設備漲7.39%，新能源汽車漲3.68%，風電漲3.67%，核電漲1.49%，發(fā)電設備漲0.43%。漲幅前五為先導智能、杭可科技、億緯鋰能、陽光電源、錦浪科技；跌幅前五為天融信、麥格米特、湘電股份、南風股份、中電興發(fā)。
行業(yè)層面：人形機器人：人形機器人企業(yè)優(yōu)必選斬獲2.5億元訂單；松延動力獲首程控股追加投資，加速人形機器人研發(fā)；中國人形機器人亮相上合組織峰會；宇樹科技預計第四季度申請IPO；優(yōu)必選獲10億美元戰(zhàn)略融資授信，擬在中東建超級工廠。儲能：25年8月落地的儲能系統(tǒng)和EPC（含設備）訂單規(guī)模達到25.8GW/69.4GWh，創(chuàng)歷史新高。國家能源局：進一步加強和規(guī)范新型儲能電站建設工程的質量監(jiān)督工作。陜西發(fā)改委：擬出臺陜西“136號文”，存量項目機制電價按煤電基準價，0.18≤增量項目≤0.3545元/kWh。浙江發(fā)改委：擬出臺浙江“136號文”，存量項目機制電價0.4153元/kWh，增量項目≤0.393元/kWh。電動車：乘聯分會初步統(tǒng)計8月全國乘用車市場零售195.2萬輛，同比增長3%；造車新勢力8月交付量：零小蔚均創(chuàng)歷史新高，理想掉隊；新世代BMW iX3在慕尼黑迎來全球首秀，采用全新智能電子電氣架構和革命性大圓柱電池；9月5日問界新M7開啟預定，1小時突破10萬臺；億緯鋰能固態(tài)電池研究院成都量產基地于9月2日正式揭牌，“龍泉二號”全固態(tài)電池成功下線。市場價格及周環(huán)比：鈷：SMM電解鈷26.75萬/噸，+0.2%；百川金屬鈷26.80萬/噸，+-0.4%；鎳：上海金屬網12.20萬/噸，-0.4%；碳酸鋰：SMM工業(yè)級7.25萬/噸，-6.3%；SMM電池級7.48萬/噸，-6.2%；電解液：SMM磷酸鐵鋰1.83萬/噸，+0.0%；SMM三元動力2.23萬/噸，+0.0%；前驅體：SMM四氧化三鈷21.65萬/噸，+1.8%；三元523型7.90萬/噸，+1.3%；正極：SMM磷酸鐵鋰-動力3.39萬/噸，-3.4%；三元811型14.55萬/噸，-1.0%；三元622型12.65萬/噸，-1.2%；負極：百川石油焦0.27萬/噸，+1.6%；DMC碳酸二甲酯：電池級DMC 0.55萬/噸，+0.0%；EC碳酸乙烯脂0.43萬/噸，-1.1%；六氟磷酸鋰：SMM 5.60萬/噸，-0.4%；百川5.50萬/噸，+0.0%；電池：SMM方形-鐵鋰5230.324元/wh，+0.3%；圓柱18650-2500mAh 4.4元/支，+1.4%。新能源：9月4日工信部、市場監(jiān)督管理總局聯合印發(fā)《電子信息制造業(yè)2025－2026年穩(wěn)增長行動方案》，落實《關于促進制造業(yè)有序轉移的指導意見》，發(fā)揮產業(yè)轉移發(fā)展對接活動引導作用，完善產業(yè)在國內梯度有序轉移的協作機制；在破除“內卷式”競爭中實現光伏等領域高質量發(fā)展，依法治理光伏等產品低價競爭。寧夏光伏組件招標變更，0.66元/W的招標控制價作廢。9月國內多晶硅排產預期不到13萬噸，報價上漲。浙江省發(fā)改委公開征求《浙江省新能源上網電價市場化改革實施方案（征求意見稿）》及配套實施細則意見。陜西省發(fā)展和改革委員會發(fā)布關于公開征求《陜西省深化新能源上網電價市場化改革實施方案（征求意見稿）》意見的公告；。本周硅料52.00元/kg，環(huán)比1.96%；N型210R硅片1.40元/片，環(huán)比0.00%；N型210硅片1.65元/片，環(huán)比3.12%；雙面Topcon182電池片0.29元/W，環(huán)比0.00%；雙面Topcon182組件0.70元/W，環(huán)比0.00%；玻璃3.2mm/2.0mm 19.00/13.25元/平，環(huán)比0.00%/0.00%。風電：本周招標0.22GW：陸上0.22 GW/海上暫無；本周開/中標暫無。本月招標0.22GW，同比-27.08%：陸上0.22 GW/海上暫無，同比-27.08%。25年招標77.52 GW，同比+5.26%：陸上71.16 GW/海上6.37 GW，同比+5.64%/同比+1.35%。本月開標均價：陸風（含塔筒）1984元/KW。電網：2025年1-7月電網累計投資3315億元，同比增長12.5%。
公司層面：中偉股份：擬回購公司股份用于股權激勵或員工持股計劃。回購資金總額不低于5億元且不超過10億元，回購價格不超過57元/股；比亞迪：2025年8月新能源汽車動力電池及儲能電池裝機總量約為23.175GWh，2025年累計裝機總量約為180.051GWh；天合光能：完成回購公司股份135萬股，支付人民幣2284萬元；中際聯合：實控人劉志欣擬通過大宗交易減持不超過425萬股（占比2%）；南網儲能：擬增持公司A股股份，金額不低于2億元、不超過4億元；微導納米：擬回購公司股份用于股權激勵計劃或員工持股計劃，總額不低于4000萬元，不超過8000萬元，回購價格為不超過42.76元/股；金盤科技：擬回購部分A股股份，資金總額不低于3000萬元，不超過5000萬元，回購股份的價格不超過41.72元/股。
投資策略：機器人：英偉達近期加碼人形本體和大模型，Tesla Gen3將于10-11月定型，股東大會有望展示，25Q4下訂單、26年初量產，2030年依然預期100萬臺；人形公司產品、訂單、資本端等進展提速，25-26年國內外量產元年共振，我們繼續(xù)全面看好人形板塊，全面看好T鏈確定性供應商和頭部人形核心供應鏈、看好總成、靈巧手、整機、以及絲杠、諧波、傳感器、運控等核心環(huán)節(jié)。AIDC：海外算力升級對AIDC要求持續(xù)提升，高壓
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