久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

行情回顧：依舊是“消息干擾”與“現(xiàn)實(shí)偏弱”的拉扯。本周雙焦總體震蕩偏弱，周初上漲，后期下跌，雖有反復(fù)，但總體小幅下跌。具體來說，周初市場在“美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫+福建礦難”的雙重沖擊下，大幅反彈，但此后現(xiàn)實(shí)羸弱不改，價(jià)格又下來；周四又出現(xiàn)“鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長工作方案”公布，反內(nèi)卷和限產(chǎn)預(yù)期再起，價(jià)格又抬頭，可隨后現(xiàn)實(shí)還是弱，且周度供需存數(shù)據(jù)并未呈現(xiàn)“雙焦缺口擴(kuò)大”或者“成材高供給壓力消退”的跡象，因此價(jià)格又再度下跌，且較上周五有所下行。此外，在本周還有之前所沒有的近月交割壓力的凸顯，這是超我們預(yù)期的。
　　宏觀：美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫。
　　1）2025年7月，全球綜合PMI指數(shù)為52.40%，較上月上升0.70個(gè)百分點(diǎn)；全球制造業(yè)PMI為49.70%，較上月下降0.70個(gè)百分點(diǎn)；全球服務(wù)業(yè)PMI為53.40%，較上月上升1.60個(gè)百分點(diǎn)；2025年1-7月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額40203.5億元，同比下降1.7%。
　　2）一線城市陸續(xù)出臺(tái)限購、限貸、公積金貸款等優(yōu)化政策，政府正考慮通過城市更新和央企收購滯銷房來穩(wěn)定房地產(chǎn)市場；美國將銅和鉀鹽等礦物列入2025年關(guān)鍵礦物清單，因其對(duì)國家安全和經(jīng)濟(jì)至關(guān)重要。
　　3）美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾暗示9月份可能會(huì)降息，美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒支持9月降息25個(gè)基點(diǎn)，稱長期通脹預(yù)期“穩(wěn)固錨定”，但勞動(dòng)力市場走弱的風(fēng)險(xiǎn)在增加。市場正在等待7月核心PCE數(shù)據(jù)的發(fā)布。
　　下周北涼南熱，降雨南移，煤價(jià)仍料承壓：本周動(dòng)煤供減需降，除煤礦環(huán)節(jié)外，各環(huán)節(jié)均庫存減少，總體庫存減少。未來十天華北東北華南等地降雨量偏未來十天西北地區(qū)東南部黃淮多降雨，地區(qū)主要集中在黃淮、江漢、江淮西部、四川西部和東北部、云南西部、西藏東南部、遼東；江南等地持續(xù)高溫多，最高氣溫在35～37℃，局地可達(dá)39℃以上。預(yù)計(jì)下周氣溫北涼南熱，環(huán)比轉(zhuǎn)涼，同比依舊偏熱、水電出力增加，日耗下周存季節(jié)性見頂?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)考慮到電廠采購轉(zhuǎn)弱，進(jìn)口利潤維持，內(nèi)陸發(fā)運(yùn)虧損修復(fù)的狀態(tài)，且前期因西北降雨而引起的供給收縮有望改善，因此預(yù)計(jì)短期煤價(jià)依舊承壓，但若要見到更大的下跌，則要需求端的持續(xù)負(fù)增配合。
　　自身供需仍偏緊，但“高鐵元素供給”問題并未解決：對(duì)于雙焦來說，其近端現(xiàn)實(shí)依舊偏緊，這從近幾周雙焦的庫存總體維持去化可以找到佐證，但是這一格局也并未惡化，這從去庫放緩上也能找到佐證。當(dāng)下雙焦的供需，在我們看來，是偏糾結(jié)的。既有供需偏緊，去庫格局能維持的點(diǎn)，也有供給邊際改善、需求壓力加大的點(diǎn)。因此，我們依舊維持此前周周談的觀點(diǎn)，認(rèn)為在沒有額外的超預(yù)期的供給收縮之前，雙焦的矛盾已經(jīng)轉(zhuǎn)移至“鋼材高產(chǎn)量”這一問題身上了。而這，就目前的周度鋼材數(shù)據(jù)，以及高頻數(shù)據(jù)和品種價(jià)差上，并未看到改善的跡象，壓力并未釋放，這是值得高度關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)。此外，下周即將舉行閱兵儀式，此后煤礦產(chǎn)量的變化也是值得關(guān)注的點(diǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：終端需求不及預(yù)期、進(jìn)口超預(yù)期、宏觀波動(dòng)加大等