>> 創(chuàng)元期貨-碳酸鋰周報：旺季來臨基本面好轉(zhuǎn)，上漲仍需更多驅(qū)動-250831
| 上傳日期： |
2025/8/31 |
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| 917KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
創(chuàng)元期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李玉芬 |
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報告要點：
本周回顧：
截至本周五，主力2511合約收盤價77180元/噸，周環(huán)比-1780元/噸，跌幅2.25%。周三晚永興化山瓷石礦安全生產(chǎn)許可證成功續(xù)期，之前寧德時代采礦證未能成功續(xù)期，市場對于永興安全生產(chǎn)證9月6日能否成功續(xù)期較為關(guān)注，該事件落地情緒上對于碳酸鋰?yán)?，主力合約最低觸及75740元/噸。后續(xù)市場傳出寧德龍蟠時代將停產(chǎn)以及某當(dāng)?shù)啬诚嚓P(guān)領(lǐng)導(dǎo)被抓等小作文，但目前小作文仍未證實，需理性看待。
近期碳酸鋰波動較大，主要在于資金對于寧德停產(chǎn)后對于基本面影響進(jìn)行博弈。盤面最高觸及9萬元/噸之后大幅回落，目前回歸到基本面估值區(qū)間。基本面數(shù)據(jù)來看，寧德停產(chǎn)之后江西鋰云母來源的碳酸鋰產(chǎn)量下降明顯，外購鋰輝石為主的碳酸鋰產(chǎn)量在高價的刺激下迅速提升，總產(chǎn)量雖有回落但仍處于較高水平，供給端減量不及預(yù)期，難以支撐較高的溢價，盤面回落。庫存來看，基本面確有邊際性好轉(zhuǎn)，短期去庫趨勢延續(xù)，但幅度相對有限。近期庫存結(jié)構(gòu)發(fā)生明顯變化，上游去庫下游補庫，一方面是旺季來臨前下游季節(jié)性補庫，一方面是寧德停產(chǎn)后有客供下降的預(yù)期，中下游現(xiàn)貨市場采購的需求增加，當(dāng)前現(xiàn)貨市場成交較好，在現(xiàn)貨層面對于價格有一定支撐。
從估值來看，目前盤面已經(jīng)回歸到中性水平，冶煉端消耗礦石庫存進(jìn)行生產(chǎn)，短期碳酸鋰供需矛盾不大，但隨著停產(chǎn)時間延長，礦石庫存下降之后矛盾可能凸顯，或帶動盤面估值上移。永興安全生產(chǎn)許可證續(xù)期，礦種為瓷石礦，在9月30日之前可正常生產(chǎn)，后續(xù)市場焦點在于9月30日各家礦山能否順利完成儲量核實報告以及后續(xù)的礦種變更，市場可能在日期臨近之時進(jìn)行博弈，短期而言，向上驅(qū)動并不明顯，盤面或維持震蕩格局。
關(guān)注點：宏觀情緒，供給端擾動
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