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市場(chǎng)總覽：2025年中報(bào)，從市場(chǎng)規(guī)模來看，混合型基金數(shù)量最多（4700只），但股票型基金在規(guī)模上實(shí)現(xiàn)反超；貨幣市場(chǎng)基金規(guī)模最大（14.23萬億元），另類投資與REITs增速領(lǐng)先。機(jī)構(gòu)投資者偏好債券型基金（占比82.76%），個(gè)人投資者則主導(dǎo)FOF和混合型基金，顯示風(fēng)險(xiǎn)偏好分層明顯。
　　行業(yè)配置：港股通持倉(cāng)占比大幅提升至16.85%，取代所有A股行業(yè)成為主動(dòng)權(quán)益基金第一大配置方向，反映出在A股部分資產(chǎn)估值偏高的背景下，港股因其估值優(yōu)勢(shì)和稀缺資產(chǎn)成為資金青睞的對(duì)象。電子行業(yè)為A股倉(cāng)位最高行業(yè)，且處于歷史分位數(shù)高位，主要集中在半導(dǎo)體和消費(fèi)電子上，體現(xiàn)出對(duì)AI算力、國(guó)產(chǎn)替代和政策推動(dòng)下硬件創(chuàng)新復(fù)蘇的強(qiáng)烈預(yù)期。電力設(shè)備及新能源雖遭顯著減倉(cāng)，仍居重倉(cāng)前列，表明其仍是核心賽道。剔除行業(yè)自身漲跌幅影響，港股通和電子獲顯著主動(dòng)加倉(cāng)，而電力設(shè)備及新能源、食品飲料、家電則成為主動(dòng)減持較高的行業(yè)。這一變化背后是市場(chǎng)風(fēng)格的明顯切換：從過去以白酒、新能源為主的“傳統(tǒng)核心資產(chǎn)”轉(zhuǎn)向港股科技、半導(dǎo)體及AI驅(qū)動(dòng)的高成長(zhǎng)賽道。
　　個(gè)股配置：個(gè)股層面，騰訊控股以612.13億元持倉(cāng)成為第一重倉(cāng)股，前20大重倉(cāng)股中港股占5席，還包括阿里、小米、中芯國(guó)際和泡泡瑪特，合計(jì)權(quán)重達(dá)29%，顯示港股科技龍頭已成為組合中的重要支柱。A股方面，寧德時(shí)代（577.93億元）和貴州茅臺(tái)等龍頭仍占據(jù)重要位置。與2024年年末相比，港股成為加倉(cāng)主力。泡泡瑪特、騰訊、阿里、中芯國(guó)際、信達(dá)生物占據(jù)加倉(cāng)榜前五，增倉(cāng)均超115億元；A股中的勝宏科技、新易盛、澤璟制藥等電子與醫(yī)藥個(gè)股也獲資金集中流入。主動(dòng)增減倉(cāng)上，寧德時(shí)代、比亞迪、美的集團(tuán)等成為主動(dòng)減持最顯著的標(biāo)的，凸顯資金從新能源車、消費(fèi)等傳統(tǒng)賽道流向港股低估值修復(fù)與科技產(chǎn)業(yè)新動(dòng)能。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：結(jié)論基于公開的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)、測(cè)算，文中部分?jǐn)?shù)據(jù)有一定滯后性，同時(shí)存在第三方數(shù)據(jù)提供不準(zhǔn)確風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)基金產(chǎn)品和基金管理人的研究分析結(jié)論并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不能保證未來的可持續(xù)性，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議；產(chǎn)品的表現(xiàn)受宏觀環(huán)境、行業(yè)基本面超預(yù)期變動(dòng)、市場(chǎng)波動(dòng)、風(fēng)格轉(zhuǎn)換等多重因素影響，存在一定波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。