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投資要點(diǎn)
　　本周A股繼續(xù)上漲，但在節(jié)奏上出現(xiàn)了一定波折。本周主要股指全數(shù)上漲，其中創(chuàng)業(yè)板指整周上漲7.74%表現(xiàn)最佳，科創(chuàng)50延續(xù)上周強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)繼續(xù)上漲7.49%。風(fēng)格方面，本周風(fēng)格層面出現(xiàn)明顯分層，成長(zhǎng)風(fēng)格延續(xù)上周強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，周期和消費(fèi)風(fēng)格漲幅較上周明顯收窄，而穩(wěn)定和金融風(fēng)格本周轉(zhuǎn)跌。市值風(fēng)格方面，本周中盤指數(shù)表現(xiàn)最佳，大盤和小盤風(fēng)格漲幅較上周有所減緩。本周代表核心資產(chǎn)和成長(zhǎng)龍頭的茅指數(shù)和寧組合亦有較大幅度上漲，寧組合整周上漲3.91%，茅指數(shù)上漲3.63%。
　　行業(yè)層面，繼續(xù)TMT強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲格局，紅利股表現(xiàn)弱勢(shì)。本周申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中通信（12.38%）、有色金屬（7.16%）和電子（6.28%）均大幅上漲，整體上仍然維持著上周TMT占優(yōu)的大格局。紡織服飾（-2.87%）、煤炭（-2.76%）和銀行（-2.13%）在整周中表現(xiàn)落后，在國(guó)債收益率上行和市場(chǎng)波動(dòng)放大的過(guò)程中，紅利股的性價(jià)比繼續(xù)下行。
　　展望后市，波動(dòng)或?qū)U(kuò)大，把握市場(chǎng)節(jié)奏變化。盡管本周市場(chǎng)繼續(xù)創(chuàng)下階段新高，但本周節(jié)奏起伏明顯加大，在長(zhǎng)達(dá)2月的趨勢(shì)性上漲后市場(chǎng)分歧有所加大。目前期權(quán)市場(chǎng)對(duì)未來(lái)30天的波動(dòng)率預(yù)期出現(xiàn)明顯抬升，在趨勢(shì)性行情中這往往預(yù)示著有部分資金認(rèn)為趨勢(shì)可能改變而選擇使用期權(quán)工具進(jìn)行對(duì)沖和保值操作。并且隨著中報(bào)的披露完成，顯示全A業(yè)績(jī)?nèi)栽趯さ走^(guò)程中，市場(chǎng)或?qū)⒅匦聦徱暜?dāng)前宏微觀環(huán)境與個(gè)股估值的匹配程度。
　　配置方面，個(gè)股α邏輯優(yōu)于行業(yè)β邏輯，重視科技成長(zhǎng)估值修復(fù)機(jī)會(huì)。3月以來(lái)持續(xù)調(diào)整的以AI應(yīng)用、算力鏈、光模塊為代表的TMT成長(zhǎng)方向也將迎來(lái)估值修復(fù)的機(jī)會(huì)，結(jié)合當(dāng)下出現(xiàn)的產(chǎn)業(yè)積極變化，仍有進(jìn)一步上行空間。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期、中美摩擦加劇、地緣沖突惡化、全球金融環(huán)境不穩(wěn)定影響、上市公司盈利情況不及預(yù)期等。